【精品】未来股市分析

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1、(-)CPI难言拐点A股难言反转9刀9日，国家统计局公布了8刀份居民消费价格变动情况。10月14FI公布了9月份CPI数据,9月份同比上涨6.1%,8月份CPI同比上涨6.2%,较7月份6.5%回落了0.3%。CPI的回落，是股市投资者所愿意看到的。因为此前就有舆论称：股市看CPI的脸色。因此，面对CPI冋调，投资者不禁要问：A股将走向何处去？投资者最希望得到的答案当然是A股上行。正所谓CPI见顶，股市见底。如今，8月份的CPI回调了，股市是不是该见底回升了呢？从9日股市的走势来看，市场显然是希望如此的。面对CPI回调，A股一改前13跌势，早盘高开甚至一度冲高。因此，就市场而

2、论，还是希望8月份CPI的回调能够成为今年CPI拐点的。但仅凭8月份CPI略有回调是很难断言CP1拐点岀现的。毕竟6.2%的CP1数据是今年第三高的数据，这也表明CPI仍然在高位运行。并且，还一个不能忽视的因素就是，欧美的“救市”行动。面对经济复苏的低迷状况，欧美国家都不排除推出“救市”之举。如美国一直都有QE3计划，而9日，美国、德国、加拿大、法国、日本、意大利及英国(G7)的财长和央行行长将在法国马赛召开会议，商讨该如何采取行动来振兴放缓中的全球经济。这其中就不排除采取放宽货币政策等措施。果真如此,我国又将进一步面临着外来通胀的压力，这其中就包括大宗商品价格的再一轮上涨。

3、正是基于上述分析，8月份CPI的回调，并不意味着CPI拐点的到来。中国经济抗通胀的压力还很大。在这种背景下，目前货币政策也不会出现大的松动。一方面，货币政策不能因为8月CPI的略有回调而作出方向性的变动，至少还有一个观察阶段。另一方面，鉴于我国的具体情况，我国的货币政策也不适合追随欧美的步伐。所以，在货币政策的选择上，目前应该进入观望期，一方面，提高准备金和加息的紧缩政策的岀台需要慎重，另一方面、降准降息等松动政策更不宜草率出台。目前货币政策当是无为胜有为。也正因如此，目前CPI还难言见顶，而货币政策的松动一时还很难出现，加上股市木身的内在问题一直没有加以解决，IPO、再融资

4、、大小非套现对股市的抽血一直没有停止。因此，在这种背景下，股市耍反转向上几乎是不可能的。所以，目前的股市仍然只能是探底、筑底，投资者对此要有足够的耐心。（二）上市公司凭什么挥霍股民资金来放高利贷据人民网统计，截至9月6日，沪深两市有119份关于“委托贷款”的公告，涉及59家上市公司，累计贷款额度超过171.95亿元，同比增长近3&2%。委托贷款年利率最低的为12%,最高则达到24.5%,远高于一些上市公司的资产回报率。上市公司委托担保盛行，意味着资金配置的错乱。上市公司委托贷款盛行，很有可能反证这些上市公司主业经营不佳。如东方通信超过3亿元的委托贷款平均利率在11%左右，委托

5、贷款年收益3700多万元，而公司去年净利润不过9800多万元，今年一季度也只有不足2600万元。钱江生化（600796,股吧）委托贷款共计1.4亿元,利息收入高达1680万元,高于其一季度1369万元的净利。武汉健民（600976,股吧）委托贷款1.5亿元,年利率为20%,一年利息收入达3000万元，而该公司上半年其净利区区3620万元。不仅凸显出部分公司在风控方面的薄弱，更折射出苴实业经营环境Z惨淡。这60余家上市公司的“另类”巨额投资说明，在市场价格发生扭曲后，制造业、实体经济的吸引力在减弱，经济“空心化”的问题己开始显现。这并非是危言耸听。据调查，南方有很多民营企业，在

6、企业成功做大后都不再搞制造业等实体经济，主要精力都放在投机房产、资本运作上。还有一部分企业，工厂只是象征性运转（基本上是处于亏损运营之中），这些工厂实际上是被企业当作贷款的工具，但贷出款来并不用于实业，而是通过资金拆借之类的方式来赚钱。你想想，当坐拥数套房产者在两三年的小周期内高抛低吸就可以成为巨富时，当资本收取高额利息“钱滚钱、利滚利”之吋，能“淡定”地做实业的人，恐怕不会太多相比而言，资本进行炒作的机会太多、盈利太高，当然也轻松许多，谁不趋之若鹫呢？从炒房、炒股到买理财产品、放高利贷，上市公司资金投向可谓花样百出。从刚刚公布完毕的上市公司半年报中可以发现，在高利益的驱动下

7、一些上市公司等实体企业“不务止业”的现象渐趋严重，可能加剧产业空心化的风险（9月5日《人民日报》）。不可否认，产业空心化正在加剧，上市公司不务正业、弃主业、弃实体转而投向其他领域特别是理财产品、放高利贷情况愈演愈烈。其实何止上市公司呢？珠三角、长三角等地区中小企业早就开始投资股市、期市、楼市、煤炭、古玩等投机炒作市场，并如火如荼参与高利贷市场。全民炒股曾经是社会的热门话题，今天全民参与高利贷已经成为街谈巷议的热词。企业中踏踏实实做实业的越来越少，投机投资的越来越多；想靠脚踏实地富裕起来的人少了，追求一夜