【精品】铜期货的品种分析

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1、铜:一.品种概况:铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。金属铜，元索符号Cu,原子量63.54,比亜8.92,熔点1083oC。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表而形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性。•热导率和电导率都很高，仅次于银，大大高于其他金属。该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。•化学稳定性强，具耐腐蚀性。可川于制造接触腐蚀性戒指的各种容器，因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。•抗张强度大，易熔接，可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜

2、箔。能与锌、锡、铅、猛、钻、鎳、铝、铁等金属形成合金。用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。•结构上刚柔并济，且具多彩的外观。用于建筑和装饰。铜主要性能的应川比例人致如2性能导电性耐蚀性结构强度装饰性应用比例64%23%12%1%二.影响铜价格变动因素供求关系根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求吋，其价格下跌，反之则上扬。同吋价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反Z就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告

3、库存。报告库存乂称“显性库存”，是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME),纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX分支和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公如指定仓库库存。非报告库存，又称“隐性库存”，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的丿车存。由丁•这些丿牟存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存來衡量。国际国内经济形势铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜碍求萎缩从而

4、促使铜价下跌。在分析宏观经济时，有两个指标是很亜要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率,另一个是工业生产增长率。进出口政策进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商殆的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。口前我国铜原料的进口关税2%,出口关税5%。用铜行业发展趋势的变化消费是影响铜价的直接］大I素，而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素。例如，20

5、U：纪90年代后，发达国家在建筑行业中管道川铜增幅巨大，建筑业成为铜消费最大的行业，从而促进了90年代中期国际铜价的上升，美国的住房

6、开工率也成了影响铜价的因素0—。2003年以來，中国厉地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长，从而成为支撐铜价的因素z—。在汽千行业，制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外，随着科技的H新刀异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、牛物、超导及环保等领域已开始发挥作用。IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。这些变化将不同程度地影响铜的消费。铜的牛产成本生产成木是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成木包括冶炼成木和粘练成木。不同矿山测算铜生产成木有所不

7、同，最普遍的经济学分析是采用“现金流量保木成木”，该成木随副产品价值的提高而降低。20世纪90年代后生产成本呈下降趋势。H前国际上火法炼铜平均综合现金成本约为62美分/磅，湿法炼平均成本约40美分/磅。湿法炼铜的产量目前约占总产量的20%。国内牛产成本计算与国际上有所不同。基金的交易方向基金业的历史虽然很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃的发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高。从最近十年的铜市场演变來看，基金在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用。基金有大有小，操作手法也相差很大。一般阳言

8、，基金町以分为两大类，一类是宏观基金(Macrofund),如套利基金，它们的规模较大，少则儿十亿美元，多则上百亿美元，主要进行战略性长线投资。另一类是短线基金,这是由CTA(CommodityTradingAdvisors)所管理的基金，规模较小，一般在几千万美元左右，靠技术分析进行短线操作，所以又称技术性基金。尽管市于基金的参与，铜价的涨跌可能出现过度，但价格的总体趋势不会违背基本面,从C0MEX的铜价与非商业性头寸(普遍被认为是基金的投机头寸)变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。而且山

9、于基金对宏观基本而的理解更为深刻并具有“先知先觉”，所以了解基金的动向也是把握行情的关键。相关商品如石油的价格波动也会对铜价产牛影响原油和铜都是国际性的里要工业原材料，它们需求的旺盛打否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢仃较好的相关性。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关，因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。但这只是趋势上的一致,短期看，原油价格与铜价的止相关性