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1、一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），飾正碎（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店8
2、00余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30%。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。二、同仁堂2008年偿债能力指标的计算（一）同仁堂2008年短期偿债能力指标1.流动比率二流动资产/流动负债二3401（）31369.24/842117738.21=4.042.应收账款周转率二主营业务收入"（期初+期末）应收帐款/2]=2939049511.33/[（339918440.25+330891674.76）/2]=8.76
3、3.存货周转率二主营业务成本F[（期初+期末）存货4-2]=1721837973.25/【（15014力547.58+1780483653.92）/2]=1.054.速动比率二速动资产/流动负债二（流动资产■存货）/流动负债=（3401031369.24-1780483653.92）/842117738.21=1.95.现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（1180364784.08+0）/842117738.21=1.40(二)同仁堂2007年长期偿债能力指标1.资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(872085332.84^4550072456
4、.13)x100%=19.17%2.产权比率二(负债总额F所有者权益总额)X100%=(872085332.84^3677987123.29)x100%=23.71%3.有形净值债务率门负债总额/(股东权益-无形资产净值)1*100%=[872085332.84-(3677987123.29-99077947.02)]x100%=24.37%4.利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/4784178.98=87.94三、同仁堂2008年偿债能力的分析及评价(一)短期偿债能力的分析
5、与评价1.根据同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标2008年2007年差额比率流动比率4.043.800.246%应收账款周转率8.768.88・0.12-1%存货周转率1.05L12-0.07-6%速动比率1.921.900.021%现金比率1.401」20.2825%(1)流动比率分析从上表对以看出，该企业流动比率比上年增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了6%,通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是流动资产佼上年提高T13.10%[(3401031369.24-3007190421.08)/300719
6、0421.08=13.10%】。流动负债较上年提高76.28%【(842117738.21-792341331.58)/792341331.58=6.28%]。(2)应收账款和存货的流动分析项目20082007年差额比率货币资金1,180,364,784.08889,309,064.86291,055,719.2232.73%应收票据69,244,761.10235,585,929.75-166,341,168.65・70.61%应收账款330,891,674.76339,91&440.25・9,026,765.49-2.66%预付账款26,862,949.5424,3
7、17,308.652,545,640.8910.47%其他应收款13,183,545.8416,582,129.99■3,398,584.15・20.50%存货1,780,483,653.921,501,477,547.58279,006,106.3418.58%流动资产合计3,401,031,369.243,007,190,421.08393,840,94&1613.10%从上表可以看岀，影响流动资产增长的因素主要是应收票据比期初下降70.61%,主要是本期银行承兑汇票收款减少所致。应收账款比期初下降2.66%,主要是本公司Z子公司为扩
