【精品】安然安达信的分析

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1、安然安达信的分析女然公司主耍财务数据重编情况(单位：亿美元)项冃名称1997199819992000合计调樂前净利润1.057.038.939.7926.80一垂新合并SPE抵销数0.451.072.480.994.99—审计调减数0.510.060.020.330.92调整厉净利润0.095.906.438.4720.89调幣后占调整询利润％8.6%83.9%72.0%86.5%77.9%调報询负债62.5473.5781.52100.23一+重新合并SPEiW加负债7.115.616.856.28-调樂后负债总额69.6579.1

2、888.37106.51一调整厉占调整前负债％111.3%132.1%108.4%106.3%一一.背景安然公司，成立于1958年，总部设在美国休斯敦。曾是一家位于美国得克萨斯州休斯敦市的能源类公司。安然公司在2000年《财富》世界500强排名第16位，是美国最大的天然气采购商及出售商，也是领先的能源批发做市商。另外，该公司还运营着一家天然气管道系统和宽频部门。安然在1()年前成立时只是一家夭然气分销商，但如今它已经成为拥有34()亿美元资产的发电厂。安然公司同时也经营纸、煤和化学药品等日用品。该公司在美国控制着一条长达32000英里

3、的煤气输送管道，并且捉供有关能源输送的咨询、建筑工程等服务。公司所属7家分公司分别负责运输与储存、国内天然气与电力服务、国际经营■市场开发、油气勘探耳牛产利再牛能源开发利用等5个领域的经营业务。1996年公司总收入达到132.89亿美元，净收入达到5.84亿美元，总资产为162亿美元。公司连续六年被财富杂志评选为“美国最具创新精神公司”，然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在儿周内破产,持续多年耕心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻。女然欧洲分公司于2001年11刀30H川请破产，美国本部T2

4、H后同样川请破产保护。但在其破产前的资产规模为498亿美元，并有312亿的沉重债务。过度膨胀的快速发展使其无法应对经济坏境的逆转，而导致无法经营运作状况的恶化，以破产结束企业。从那时起，“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的彖征。二.事件分析安然的四大手法：1•暗箱作业，将债务、坏账转移到分支公司。有传媒指出，安然手法是i种“会计的涅造”。美国《商业周刊》认为，“安然将财务的责任从账面载体上消除，创造性地做账，防范任何方面的人士(屮下层职员、政府部门、股民等等)发现他们的外强屮干、外荣内枯的真实情况，已经达到了登峰造极的地步。”2.安然利

5、用财经审计的巨大漏洞，进行秘密交易以及“圈内人交易”。《商业周刊》指律师、投资银行、会计师们可能捞取了3亿美元,《纽约时报》则指为11亿。3.利用商业限制的取消，利用政治力量。美国10年來商业限制的取消，既促进口由经济的发展，也造成令安然公司有机可乘的大量空间。安然利用与美国政界的良好关系，“重写美国政府的能源政策条文”，使能源政策对自己倾斜，获得大量利益。2.不断制造商业景气的报道，误导股民及公众视听，在安然宣布破产前儿个月，安然己将内里掏空，但对外文宣仍然是莺歌燕舞，一片繁荣。一.安然破产原因1•盲目冒进一夜之间，在全球拥有*30

6、00多家子公司、名列《财富》杂志“美国500®"的第七名、掌控着美国20%的电能和天然气交易，被誉为“华尔街宠儿”的美国安然公司H前轰然崩塌，它的倒下，无疑将成为破产案中的典范。原因是多方血的，但其中故重耍的原因应该就是企业的战略决策出了问题，套用一句老话，叫犯了盲目冒进的机会主义错谋。而战略决策上的失误是致命的。2•战略失误安然破产最重要的一个原因在于公司盲目放弃了自己的主营业务，而转向了电子交易等新领域，导致公司失控。犹如养麦农场种苹果，苹果虽然熟了，养麦农场已经垮了。安然的错误是无药可治的，只有倒闭破产一条。因为安然是在巨无舫企

7、业的战略方向上出了问题。3•低估风险女然以“规避金融风险“为著称•■…这是它的主要创新业务。也许正是这种规避风险的“专家金业“才可能犯这样的错误，骄傲自大，轻视举债风险，特别是企业外部宏观经济环境变迁带來的风险，它対美国社会经济人气候变劣显然没有做充分估计。安然和环球电讯算是豪赌“科技未来“的典型。市场需求降低时，债权人的金融风险就凸现了，许多以前可以不被重视的风险开始放大，女然也就难以维持原有的财务状况，更无法“创新”更高明的衍牛工具取信于人。谁也挽救不了安然，只有破产才能把剩余的财产保全。4•企业文化的迷失办一个企业究竞是为什么？

8、犁•造怎样的企业文化和价值观，这直接彩响着决策者的战略管理。如杲说企业文化管理是企业战略管理的最终决定形式，安然的决策层显然是鄱视了企业文化管理的合理性。在谈到安然公司破产问题时，通用的前任总裁韦尔奇就点出安然对金业文化