安然安达信的分析

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1、安然安达信的分析安然公司主要财务数据重编情况（单位：亿美元）项冃名称1997199819992000合计调報询净利润1.057.038.939.7926.80一重新合并SPE抵销数0.451.072.480.994.99一审计调减数0.510.060.020.330.92调楼后净利润0.095.906.438.4720.89调幣后片调幣询利润％8.6%83.9%72.0%86.5%77.9%调幣帀j负债62.5473.5781.52100.23一+重新合并SPE增加负债7.115.616.856.28—调整后负债总额69.6579.1888.37106.51一调幣后比调兼询负债

2、％111.3%132.1%108.4%106.3%-一.背景安然公司，成立于1958年，总部设在美国休斯敦。曾是一•家位于美国得克萨斯州休斯敦市的能源类公司。安然公司在2000年《财富》世界500强排名第16位，是美国最人的天然气采购商及出售商，也是领先的能源批发做市商。另外，该公司还运营着一家天然气管道系统和宽频部门。安然在10年前成立时只是一家天然气分销商，但如今它已经成为拥冇340亿美元资产的发电厂。安然公司同时也经营纸、煤和化学药品等日用品。该公司在美国控制着一条长达32000英里的煤气输送管道，并「L提供有关能源输送的咨询、建筑工程等服务。公司所属7家分公司分别负责运

3、输与储存、国内天然气与电力服务、国际经营与市场开发、汕气勘探与牛产和再牛能源开发利用等5个领域的经营业务。1996年公司总收入达到132.89亿美元，净收入达到5.84亿美元，总资产为162亿美元。公司连续六年被财富杂志评选为“美国最具创新精神公司”，然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥冇上T•亿资产的公司2002年在儿周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假11闻。安然欧洲分公司于2001年11M30日中请破产，美国木部于2LI后同样申请破产保护。但在其破产前的资产规模为498亿美元，并有312亿的沉重债务。过度膨胀的快速发展使具无法应对经济坏境的逆

4、转，而导致无法经营运作状况的恶化，以破产结束企业。从那时起，“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的象征。二.事件分析安然的四大手法：1.喑箱作业，将债务、坏账转移到分支公司。有传媒指出，安然手法是一种“会计的涅造”。美国《商业周刊》认为，“安然将财务的责任从账而载体上消除，创造性地做账，防范任何方面的人士（屮下层职员、政府部门、股民等等）发现他们的外强中干、外荣内枯的真实情况，已经达到了登峰造极的地步。”2.安然利用财经审计的巨大漏洞，进行秘密交易以及“圈内人交易”。《商业周刊》指律师、投资银行、会计师们可能捞取了3亿美元，《纽约时报》则指为II亿。3.利用商业限制的取消，利用政治

5、力量。美国10年來商业限制的取消，既促进自由经济的发展，也造成令安然公司有机可乘的人量空间。安然利用与美国政界的良好关系，“重写美国政府的能源政策条文”，使能源政策对自己倾斜，获得大量利益。1.不断制造商业景气的报道，谋导股民及公众视听，在安然宣布破产前几个月，安然已将内里掏空，但对外文宣仍然是莺歌燕舞，一片繁荣。一.安然破产原因1•盲目冒进一栈之间，在全球拥有3000多家子公司、名列《财富》杂志“美国500强的第七名、掌控着美国20%的电能和天然气交易，被誉为“华尔街宠儿”的美国安然公司日前轰然崩塌，它的倒下，无疑将成为破产案屮的典范。原因是多方面的，但其屮最重要的原因应该就

6、是企业的战略决策岀了问题，套用一句老话，叫犯了盲目冒进的机会主义错误。而战略决策上的失误是致命的。2战略失误安然破产最重耍的一个原因在于公司盲口放弃了自己的主营业务，而转向了电子交易等新领域，导致公司失控。犹如养麦农场种苹果，苹果虽然熟了，养麦农场己经垮了。安然的错误是无药可治的，只有倒闭破产一条。因为安然是在巨无霸企业的战略方向上出了问题。3•低估风险安然以“规避金融风险”为著称这是它的主要创新业务。也许正是这种规避风险的“专家企业“才可能犯这样的错误，骄傲自大，轻视举债风险，特别是企业外部宏观经济环境变迁带来的风险，它对美国社会经济大气候变劣显然没冇做充分估计。安然和环球电

7、讯算是豪赌“科技未来”的典型。市场需求降低时，债权人的金融风险就凸现了，许多以前可以不被重视的风险开始放人，安然也就难以维持原启的财务状况，更无法“创新”更高明的衍生工貝収信于人。谁也挽救不了安然，只有破产才能把剩余的财产保全。4•企业文化的迷失办一个企业究竟是为什么？塑造怎样的企业文化和价值观，这直接影响着决策者的战略管理。如果说企业文化管理是企业战略管理的最终决定形式，安然的决策层显然是鄙视了企业文化管理的合理性。在谈到安然公司破产问题时，通用的前任总裁韦尔奇就点出安然対金业文化的鄙夷：