欧债危机对我国外债管理的启示及相关政策建议

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1、欧债危机对我国外债管理的启示及相关政策建议刘可元（中国人民银行辽源市中心支行，吉林辽源136200）摘要：目前，欧债危机仍在进一步恶化，这给全球金融市场与实体经济造成了巨大影响。尽管此次欧债危机并未对屮国造成直接冲击，但毋庸置疑的是，当前我国的外债管理体制也存在一定的问题。因此，本文在深入研究我国外债管理屮存在的问题的基础上，进一步分析了欧债危机对我国外债管理的启示，并就加快推进我国的外债管理体制改革提出了相关政策建议。关键词：欧债危机；外债管理；政策建议中图分类号：F831.59文献标识码：A文章编号：100

2、9-3109（2012）2-0027-042010年以来，欧洲主权债务危机呈愈演愈烈之势。从此次欧债危机爆发的原因来看，既有希腊等欧元区外围国家因实体经济空心化等原因而过度举债的因素，也有德、法等欧元区核心国家救助不利以及欧元区国家缺乏强有力的财政同盟与政治协调等因素。此次欧债危机的爆发在相当程度上凸显了部分西欧国家外债管理体制的重大缺陷。尽管此次欧债危机并未对中国造成直接冲击，但毋庸置疑的是，当前我国的外债管理体制也存在一定的问题。因此，在充分借鉴此次欧债危机的教训的基础上，加快推进我国的外债管理体制改革，无

3、疑具有十分积极的现实意义。一、当前我国外债管理中存在的主要问题（一）对外资企业的外债管理政策未能充分发挥政策导向作用近年来，随着我国宏观经济、金融形势的不断变化，我国的外债管理政策特别是对外资企业的外债管理政策，也随看宏观调控政策的变化而不断调整。例如，近年来，在我国房地产市场持续过热的背景下，相关部门果断出台了限制外资房地产企业借用外债等政策措施，以抑制房地产市场投机，进而确保房地产市场的健康稳定发展。然而，从另一方面来看，我国现行的对外资企业的外债管理上仍存在一定的问题。例如在一些国家产业政策限制发展的项日

4、上，对外资企业借用外债则缺少限制与监管。特别是对在产能过剩、高污染、高能耗项日领域投资的外资企业，目前尚未有相应的借用外债的限制性措施，而与信贷窗口指导的配合也明显不够。因此，日前我国对外资企业的外债管理政策未能充分发挥政策导向作用。（二）现行的“投注差”式外债管理模式难以适应均衡管理的要求收稿日期：2012-02-29作者简介：刘可元，女，汉族，吉林辽源人，大专，中国人民银行辽源市中心支行，经济师。27“投注差”式外债管理，是指外资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和应控制在项冃总投资和注册资本的

5、差额以内。换言之，只要外债总额在差额以内，外资企业便可自行举借外债。外资企业借用外债在登记、流入、还本付息等环节相当便利。即相关管理部门在进行审核时，主要关注外资企业的外债总额是否在差额以内，而对借款合同中资金用途表面真实性、合规性，合同中标明的提前还款条款以及提前还本购付汇等方面的监管则相对薄弱。这种宽进宽出的“投注差”式外债管理模式，为跨境资本流动提供了便利条件，从而在客观上加剧了国际短期投机资本借道渗入的风险。（三）外债结汇资金的真实性难以审核前，我国对外商投资企业的外债结汇主要实行“支付结汇制”管理。即

6、对于大额外债结汇（结汇金额在20万美元以上），要求相应的外商投资企业必须提供支付命令；而对于小额外债结汇（结汇金额在20万美元以下）,则只要求相应的外商投资企业提供结汇资金用途的明细清单（在办理下一笔结汇时出示即可）。这种相对简便的外债结汇管理体制一方面大大简化了外资企业的结汇手续，从而便利了外资企业的结汇。但与此同时，也在一定程度上加大了审核外资企业外债结汇资金的真实性的难度，进而使得外债结汇可能成为境外热钱流入的一个重要通道。（四）以人民币计价的外债没有纳入外债管理的范围一般来说，无论是以外币计价还是以人民

7、币计价的对外债务，都应当纳入外债管理的范畴。但长期以來，我国的外债管理都主要以以外币计价的外债为主。特别是由于以人民币计价的外债是人民币国际化的新生产物，因此包括《外债管理暂行办法》在内的一系列外债管理法规制度，均未将人民币外债纳入外债管理范围。因此，从这个意义上说，我国未能及时将以人民币计价的外债纳入外债管理体系中。换言之，我国现行的外债管理体系存在一定的监管漏洞。二、欧债危机对我国外债管理的启示（一）应加强对政府债务尤其是地方政府债务的管理据统计，目前我国地方政府的债务总额高达11万亿元人民币，而地方政府债

8、务总额与国债余额之和占国内生产总值的比重则约为50%,已经接近国际公认的警戒线水平。为此，中国政府应当对地方政府的债务负担问题给予足够的重视，并采取相应的措施加强对地方政府债务的规范和管理，从而将地方政府债务风险保持在可控范围之内。具体而言，应当明确地以立法的形式加强对地方政府的预算管理，并在此基础上增强地方政府预算、决算的透明度，并控制其债务的总规模。此外，还应本着开源节流的原则，积