风险偏好实验研究综述

《风险偏好实验研究综述》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、风险偏好实验研究综述李延喜，付洁，李鹏峰（大连理工大学管理学院辽宁大连116024）作者简介：李延喜（1970）男，汉族，山东聊城人。大连理工大学管理学院副院长、财务管理研究所所长、教授、博士生导师。研究方向为盈余管理、资产定价、财务管理。付洁（1985）女大连理工大学管理学院硕士研究方向：盈余管理行为财务李鹏峰（1983）男大连理工大学管理学院硕士研究方向：财务管理行为金融通讯作者：付洁大连理工大学北山B区学生宿舍1舍439（邮编110624）手机15998613332Emailfujie198

2、5@126.com风险偏好实验研究综述李延喜，付洁，李鹏峰(大连理工大学管理学院辽宁大连116024)摘要：随着实验经济学的兴起，实验方法在风险偏好领域成果丰硕，并给传统理论带来强烈冲击，因此梳理风险偏好实验研究对把握该领域的现状和发展方向冇巫要意义。本文从经典理论的公理性假设与偏好存在假设的两个角度出发，分别综述了实验研究对经典理论的质疑、理论替代与理论修正，并提出该领域有可能的发展方向。关键词：风险偏好；实验经济学；公理性假设；偏好存在假设LiteratureSurveyonRiskPrefe

3、renceLIYanxi,FUJie,LIPengfeng(SchoolofManagement,DalianUniversityofTechnology,Dalian116024,China)Abstract:Experimentaleconomics,whichyieldedsubstantialachievement,hasbroughtseverechallengetothetraditionaltheoryinthefieldofriskpreferencestudy,soit'snec

4、essarytoarrangetheexperimentalresultstograsptheorientation.Thispaper,soilingtheexperimentsbytheaxiomatichypothesisandpreference-existedhypothesisofVN-M,conductsaliteraturesurveyontheexperimentalapplicationonriskpreference,andpredictstheprospectofrelat

5、edresearches.Keywords:RiskPreference;ExperimentalEconomics;AxiomaticHypothesis;Preference-existedHypothesis0引言作为实验经济学基本领域之一的风险决策与个体偏好的实验研究在近几十年屮发展迅速。通过对传统经济理论解释方法创造性的拓展，风险偏好实验研究发现了大量异象的存在。这些实验不仅对风险偏好的经典理论提出挑战，甚至冲击了整个新古典经济学的理论基础，即个体偏好理性与行为最大化，并由此形成重构理论

6、的契机。因此，梳理风险偏好实验研究的发展脉络，对于把握风险偏好研究乃至整个个体决策行为领域的发展方向有着重要意义。传统的风险偏好理论(主要是预期效用模型)是建立在决策主体偏好理性等--系列严格的公理化假设体系基础之上的，除了独立性、完备性、传递性等公理性假设外，还假定个体在选择中存在稳定的偏好。市于这些严格的假设与真实世界存在差异，因此受到实验研究的广泛关注。本文从期望效用理论的公理性假设与偏好存在假设两条主线出发，分别综述了实验研究对期望效用理论的质疑、理论替代与理论修正，并提出该领域有可能的发

7、展方向，以期为此后的风险偏好研究提供有价值的参考1经典理论：预期效用模型偏好(Preference),即人们对不同方案或事件状态进行价值与效用上的辨优。在偏好的基础上，人们从多种备择方案或事件中做出最优选择，形成了决策(Decision-making),进而构成了人类一切经济行为的起点。传统的经济学理论建立在完全信息的假定上，决策者的信息集中没有包含不确定性因素。随着人们对经济本质认识的不断深入，传统的经济学理论需要面对不确定性特别是风险因素，即对风险偏好进行研究。风险偏好问题的相关论述最早可以追

8、溯到著名的预期效用模型(ExpectedUtilityModel)o该模型是由vonNeumannandMorgenstern(1947)及Savage(1954)等人，在数学家伯基金项目：国家自然科学基金资助项□(70772087)教育部博士点棊金资助项目(20040141031)大连理工大学人文社科基金(DIT1IS2007302)努利兄弟对圣彼得堡悖论⑴解答的基础上，进行相关的公理化阐述而形成。预期效用模型建立了VN・M预期效用函数，该函数模型的内涵是：在不确定性条件下，经济