证券融资探讨

《证券融资探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、近期我国证券市场融资融券发展探讨（财达证券建设银行唐山分行）国家近期融资融券的新政发布后，有人预计融资融券规模将会迎来爆发式增长，但实际情况并不乐观。截止到2011年9月1日的统计数据，沪市可融资证券仅有50家，融资融券余额为210.69亿元，融资余额/融券余额的比例为123：1,当日融资买入金额为5.91亿元，仅占沪市A股成交金额597.14亿元的0.99%,尚不足白分之一。同样深市的融资融券的成交金额同样十分有限。经过分析我们发现，制约融资融券业务发展的因素主要表现在以下几个方面：一是融资融券成本过高阻碍投资者融资融券的积极性。

2、根据相关规定，在融资融券政策推

3、出之初，6家参与融资融券首批试点的券商实施统一费率：融资利率7.86%和融券费率9.86%；此后，随着银行存款基准利率的提高，各个券商对融资融券利率均进行了适度上调，2011年7月7日加息后，券商将融资融券利率已提高到9.1%和11.1%0预期收益并不是十分明朗，如此高的成本，无疑将会让一大批投资者望而却步。二是投资者的参与范围依然有限訂在融资融券业务推出之后,两融业务账户开设并不踊跃，截止到2011年2月底，两融账户累计开户总数仅为5.9万户，即平均每月仅有5500个新增账户。最近几个月，多家具备两融业务资格的大型券商开展了“圈地运动”，通过客户分类和筛选，邀请

4、有实力的客户开设两融账户，取得一定成效，至4月底沪深两市的融资融券账户总数已突破10万户大关。然而，从两融帐户开户数占沪深股市有效帐户数量的比例来看，大概仅占万分之7.7左右。I三是能够大规模开展融资融券业务的券商并不多。N各融资融券作为常规业务后，从参与的券商数量来看，确实将增加不少。目前，我国有证券公司106家，英中己经具有融资融券试点资格的券商数量是25家，其他券商的竞争实力与这些券商比较起来有着一定的差距。因此，融资融券业务依然主耍在早期获得试点资格的券商屮间开展。!1!是可供融资融券的品种和数量依然会存在限制。为控制市场风险,国家对融资融券业务的标的证券

5、有着严格的限制。虽然部分标的证券进行过小的调整，时至今日，沪市、深市可进行融资融券的证券50家、40家的数量规模一直没有变。近期证监会发布的有关融资融券，并向社会公开征求意见的新规屮，关于上线的规定：单一证券公司单日单只证券的最大融入量不能超过1000万股，而每家券商也需根据自身的保证金头寸圈定可用的融资融券额度，这就意味着转融通机制并不能迅速带来人规模的开闸放水，小规模试水后逐步推开的可能性更大一些。五是融资融券业务被广泛认可仍需要时间。

6、在海外成熟股市,融资融券业务已经发展多年，而在我国，这项业务刚刚开始起步，人们对其了解和认可都必须靠较长的时间才能完成，这需

7、要广泛的券商教育和投资者教育，也需要一定的示范作用。从某种意义上讲，两融业务的迅速发展有赖于行情的配合。在目前阶段市场行情低迷的情况下，杠杆作用不仅不能给投资者带來盈利，反而可能放大风险和损失，投资者必然减少股票操作,融资融券的积极性就更低了。鉴于此，完善融资融券业务发展要做到以下四点:的证券仅有90家，真止能够被用来融券的证券数量有限。如果将融资融券的标的证券与上证180指数、沪深300指数等指数挂钩，使用同样的样本，无疑将扩大投资者和券商融资融券选择的余地。

8、第二，加强融资鶴丽。券商是融资融券业务的最大受益者，因而，可以以广大券商为主导,广泛开展融资融券教育，

9、向广大证券从业者和投资者普及相关知识，培育高素质的证券从业队伍和投资者。

10、第三，进一步完善融资融券交易机制。融资融券业务在我国毕竟刚刚起步，可以广泛借鉴发达国家在融资融券业务方血的先进经验，加强融资融券监管机制建设，确保融资融券业务健康发展。

11、第四，构建高效率的证券市场訂融资融券业务发展的前提是证券市场的健康发展。大量高素质券商和上市公司的存在和运营，高效率、规范、透明的证券市场，科学合理的交易机制和监管制度，是融资融券业务发展的重要前提和保障，因而要全力加强证券市场建设，打造健康有序的第一，适度扩大融资融券的标的证券范目前已经被选为标的证券证券市场。