国航南航财务对比分析

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1、中国国际航空股份有限公司中国南方航空股份有限公司2009-2011年财务分析报告HIRCHINH妙P、栅娩豫航歹么环中国南方航空CHINASOUTHERN付博文20101110400062012年10月目录1我国航空运输业发展概述32.中国国航和南方航空的基本情况分析32.1中国国航(601111)32・2南方航空(600029)423基本财务数据对比53•中国国航和南方航空的财务指标体系分析63.1盈利能力分析63.2资产使用效率分析733资产流动性分析73・4负债比率分析83・5偿债能力分析93.6现金创造

2、能力分析93.7每股指标和资本市场表现分析114.中国国航和南方航空的财务报表三维分析114.1趋势比较分析114.2结构及比较分析——利润表144.3结构及比较分析——资产负债表164.4结构及比较分析——现金流量表175•中国国航和南方航空主要财务指标的分解分析185.1ROE的分解分析185.2.1风险的分解分析——固定成本、变动成本和财务费用215.2.2风险的分解分析——收入增长、EBIT增长和EAT增长2353自我可持续增长率的分解分析235.4EVA的分解分析246.财务政策分析与评价257.主要

3、结论和建议251我国航空运输业发展概述新中国成立60年来，经过不断的建设和发展，我国航空运输网络不断扩人,运输能力显著増强。改革开放以來，民航大幅度增加了省会、自治区首府和宜辖市Z间的航线，并根据市场的热点变化，不断开辟通往旅游城市的航线；为了更好地服务经济建设，民航还加速扩展沿海开放城市间的航线网络，改善老少边穷地区的航空运输，在新疆、云南等省区形成了支线运输网络。目前国内已经形成了以大城市为中心枢纽、连接全国各地、干线与支线相结合的航空运输网络。a前形成了以北京、上海、广州等城市为起点联结世界主要国家和地区

4、的航空运输网络。为满足航空运输市场对运力的需求，民航利用国外融资租赁和经营租赁等方式，在过去的十儿年中加强了机场、航管等基础设施建设，重点改建、扩建、迁建和新建了北京、上海、广州等80多个大中型机场，建设了一批支线机场，机场设施越來越接近航空发达国家的水平。民航管理也日益现代化，基本建成了现代化的空屮交通管理系统，建成了适应民航可持续发展需要的科技引进、消化、开发和创新休系，建成了多层次、全方位、系统化的人力资源开发体系和完备的法律法规体系，航空安全综合保障能力逐步增强，航空安全水平接近民航发达国家水平。在机场

5、建设数量提升的同时,也没有放松机场技术上的升级改造，尤其是航管、通信、导航和气象保障系统的技术改造。北京、上海、广州等三大枢纽机场初步达到国际先进水平。2.中国国航和南方航空的基本情况分析2.1中国国航（601111）中国国际航空股份有限公司简称“国航”，英文名称为"AirChinaLimited",简称“AirChina”，其前身中国国际航空公司成立于1988年。根据国务院批准通过的《民航体制改革方案》，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三

6、方的航空运输资源为基础，组建新的小国国际航空公司。2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为屮国航空集团控股的航空运输主业公司，中国国际航空股份有限公司（以下简称国航）在北京止式成立。2004年12月15H,中国国际航空股份有限公司在香港和伦敦成功上市。2006年在中国上海上市。国航的飞机拥有专业化、规范化的技术保障。国航下设工程技术分公司，总部设在北京，下辖成都、重庆、广州等9个维修基地和4家关联企业，拥有88个国内维修站点和73个国际维修站点，形成了辐射国内外的维修网络。中国国航股东名称

7、持万股）总股本占比（％）1中国航空集团公司502463.0038.97+2802Z国泰航空有限公司251739.0019.535HKSCCNOMINEE179347.0013.91+34中国鈕（集团）有限公司155633.0012.07中国航空酬集团公司8630.000.6764^空份钢公司7580.000.597中国人寿保睑股份有限公司7299.560.57新逬7299.568新华有限公司6860.000.53新进68609国电资本控股有限公司4800.000.3710国华人寿保睑股份有限公司4800.000

8、.372・2南方航空(600029)中国南方航空公司成立于2002年10月11H,是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的人型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一,主营航空运输业务,兼营航空客货代理、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。南航集团现有员工7万多人，运营总资产达1500多亿元人民币。南航的发展