资本市场：傅树钊：多层次资本市场现状及发展前景

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1、多层次资本市场现状及新三板发展前景傅树钊2015年9月20日目录第一节多层次资本市场……………………3第二节2014——新三板市场羽翼渐丰……6第三节做市交易，企业腾飞………………12第四节2015——新三板迎来更大机遇……162第一节多层次资本市场3多层次资本市场主要吸纳发展比较成熟、规模比较大、主板赢利稳定的企业场中小板内市主要吸纳成长型创新企业，引导创业板场风险投资等产业资本进入企业发展的各个阶段战略新兴产业板一方面吸纳成长性较高、具有发展新三板场潜力的非上市股份有限公司；外市另一方面为区域内的企

2、业提供规范化股权转让及投融资平台区域股权交易市场场；并作为上述板块的孵化器战略新兴板背景贯彻落实国家创新驱动发展战略，健全多层次资本市场体系，更好地支持新兴产业企业和创新型企业发行上市。历程2013年12月，向证监会上报请示2014年4月，证监会专题研究部署2015年3月，方案上报证监会推出时间预计：……维稳？证券法修改？注册制推出？战略新兴板功能定位重点服务已跨越创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业。更具包容性、与创业板市场错位发展、为具有新型治理结构企业在法律框架内预留制度空间。

3、建设思路财务上以市值为核心的四套标准：市值-净利润-收入市值-收入-现金流市值-收入市值-权益新三板的前世今生“新三板”的全称是全国中小企业股份转让系统，于2012年9月注册成立，是经国务院批准，继上海证券交易所、深圳证券交易所之后设立的第三家全国性证券交易场所。在场所性质和法律定位上，全国股份转让系统与证券交易所是相同的，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。其职能是组织安排非上市股份公司股份的公开转让，为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务，为市场参与人提供信息、技术和培训服务。中关村

4、科技园区非上全国股份转让《非上市公众公司监全国中小企业股份市股份有限公司股份报价转让试点系统进入督管理办法》发布转让系统挂牌2013年12月会签程序14日，国务院发布关于2013年6月19日2009年7月2011年12月2012年8月3日全国中小企业股份转让系统有关问2013年1月16日2006年1月16日2011年5月2012年5月题的决定，正式将试点扩大至全国挂牌企业突《中关村报价转让试点试点园区扩容至国务院常务会议：将中小破100家办法》正式实施天津、上海、武汉企业股份转让系统试点扩大至全国7第二

5、节2014——新三板市场羽翼渐丰82014-新三板元年2014年初，被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统（即“新三板”），迎来了一次史无前例的大扩容，资本盛宴正式开席。2015年7月，新三板挂牌企业首超A股总数2014年12月，新三板挂牌企业突破1500家2014年10月，新三板融资总额突破100亿元2014年8月，新三板做市商系统正式上线2014年8月，新三板挂牌企业突破1000家2014年1月，266家企业集体挂牌99数说2014年新三板市场2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能

6、力等方面，新三板市场都有大幅提升。挂牌数量截至2014年底新三板挂牌企业总数为1572家，其中2014年新增1216家。新三板历年挂牌家数1010数说2014年新三板市场2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能力等方面，新三板市场都有大幅提升。交易截至2014年底，新三板市场成交量同比放大10倍，成交额同比放大15倍。1111数说2014年新三板市场2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能力等方面，新三板市场都有大幅提升。估值截至2014年底，新三板挂牌企业总市值已达到4591.42亿元。新三板

7、挂牌公司总市值（亿元）1212数说2014年新三板市场2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能力等方面，新三板市场都有大幅提升。融资能力2014年的融资次数是历年总和的2.92倍，融资金额为历年总和的3.95倍。1313第三节做市交易，企业腾飞14做市制度为挂牌企业插上腾飞的翅膀从2014年8月做市制度正式实施开始，新三板市场不论在交投活跃度或融资效率上都显著增强。市场成交量迅速放大成交笔数成倍增长1515做市制度为挂牌企业插上腾飞的翅膀从2014年8月做市制度正式实施开始，新三板市场不论在交投活跃

8、度或融资效率上都显著增强。大幅提升公司价值融资效率迅速提高1616做市制度为挂牌企业插上腾飞的翅膀截至2015年8月31日，做市公司达759家，占总家数的22.6%，但做市公司的成交额已占到市场总成交量的50%左右，做市交易也成为了新三板市场的主流交易方式，做市企业成为新三板市场的明星企业。1717第四节2015——新三板迎来更大机遇18三板指数正式发布2015年3月18日，全国中小企业股份转让系统公司正式发布两只指数，分别为全国中小企业股