第十一章 国际投资风险管理

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1、第十一章国际投资风险管理第十一章国际投资风险管理第一节政治风险管理第二节汇率风险管理第三节经营风险管理第一节政治风险管理一、政治风险概述政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。它主要内容包括：（一）国有化风险国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。（二）战争风险战争风险是指东道国国内由于政府领导层变动、社会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。（三）政策变动风险政策变动风险是指由

2、于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。（四）转移风险转移风险是指跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。政治风险评估是投资者对东道国的各种政治状况进行调查、分析、预测，得出对该国投资可能面临的政治风险的总体评价，从而为国际投资活动提供决策依据。政治风险评估是政治风险管理的基础。政治风险的评估手段主要有四种。二、政治风险的评估（一）国别评估报告国别评估报告是投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件。国别评估报告主

3、要评估对象国以下四方面的内容：1、政治评估2、经济评估3、对外金融评估4、政局稳定性评估评分定级法是用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。一般地说，评分定级法的整个评分定级过程分为以下四个阶段：第一阶段：确定考察风险因素；第二阶段：确定风险评分标准；第三阶段：将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级；第四阶段：进行国家间的风险比较，确定投资的方向。（二）评分定级法（三）预先警报系统通常在进行政治风险评估时要有选择地运用其中一部分指标，其中较为常用的有：1、偿债比率2、负债比率3、负债对出口比率

4、4、流动比率（四）风险指数法国际上主要的风险指数有：1、国家风险国际指南（ICRG）2、富兰德指数3、欧洲倾向国家风险等级表4、日本公司债研究所国家等级表三、政治风险的防范（一）投资前期的政治风险防范1、办理海外投资保险2、与东道国政府进行谈判（二）投资中的政治风险防范1、生产和经营战略2、融资战略第十一章国际投资风险管理第一节政治风险管理第二节汇率风险管理第三节经营风险管理第二节汇率风险管理一、汇率风险概述汇率风险又称外汇风险，是指在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。（一）交易风险交易风险是

5、指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。（二）折算风险折算风险是指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。（三）经济风险经济风险是指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济的损益的风险。1、销售收的变化2、生产成本的变化二、汇率预测准确、及时地对汇率变动进行预测，这是汇率风险管理的第一步。（一）汇率预测的内容（1）汇率变动的方向。（2）汇率变动的幅度。（3）汇率变动的时间。（二）影响汇率的因素一般对汇率的预测需要重点把握五项因素

6、：1、国际收支2、相对通货膨胀率3、相对利率4、国际储备5、宏观经济政策（三）汇率预测的方法1、过滤规则（FilterRule）2、市场动向指数（IndexofMarketMomentum)（一）交易风险和折算风险的防范交易风险和折算风险的防范对策和规避技术主要有：1、利用远期外汇市场套期保值2、利用货币市场套期保值3、提前或推迟支付4、平等贷款5、选择计价货币三、汇率风险的防范（二）经济风险的防范经济风险防范的目的是为了减少由于汇率的意外变动而给企业的业务现金流造成的损失。防范经济风险的对策有：1、分散化经营战略2、营销管理战略3、

7、生产管理战略第十一章国际投资风险管理第一节政治风险管理第二节汇率风险管理第三节经营风险管理第三节经营风险管理一、经营风险概述经营风险是指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。经营风险一般由下列风险组成：（一）价格风险价格风险是指由于国际市场上行情变动引起价格波动，而使企业蒙受损失的可能性。（二）销售风险销售风险是指由于产口销售发生困难而给带来的风险。（三）财务风险财务风险是指整个企业经营中遇到入不敷出、现金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险。（四）人事风险人事风险是指企业在员工招聘、经

8、理任命过程中存在的风险。（五）技术风险技术风险是指开发新技术的高昂费用，新技术与企业原有技术的相容性及新技术的实用性如何都可能给企业带来一定的风险。风险的识别是风险管理的前提。风险识别的内容是：第一，有哪些风险应当考虑；