国际金融- 货币政策

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1、第十一章货币政策教学目的与要求：通过本章的学习，使学生了解货币政策在经济政策中的地位，货币政策的目标及其实现手段和效果，达到准确掌握货币政策及实现这一政策的具体措施。第一节货币政策目标一、货币政策的含义货币政策(monetarypolicy)----当代各国政府干预和调节宏观经济运行的主要政策之一.货币政策：中央银行为实现特定经济目标，采用各种控制和调节货币供应量、进而影响宏观经济的方针和措施的总和。是宏观经济政策的一种。货币政策包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶预期达到的政策效果。从确定目标，运用工具，到实现预期的

2、政策效果，还存在着一些作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。货币政策的特征①涉及整个货币供应量、信用量、利率、汇率及金融市场等宏观经济总量指标，不是单个银行或某一经济部门的金融政策活动。②调整社会总需求，从而促进整个社会总需求与总供给的平衡。③以间接调控为主，采用经济手段和法律规章等措施。④货币政策是长期目标与短期目标相结合的经济政策。特定条件下的货币政策总是短期性的，不断变动的，最终目标是一种长期性的政策目标。货币政策的任务①维持适度的货币供应，防止因货币过多或不足而造成经济的过度繁荣或经济衰退。②为经济社会的正常运转提

3、供稳定而良好的货币金融环境，是维持适度货币供应在信用货币制度下的延伸和发展。③抵消来自其他方面的经济干扰因素，即逆经济风向而动。其实质就是通过货币政策来扭转货币、信用以外的短期波动因素，扭转不足或过多的需求支出总额，导致最优的经济增长和物价水平的稳定。二、货币政策的目标西方国家以物价稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡为最终目标。（1）稳定物价抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要目标。通货膨胀特别是严重通货膨胀，将导致：（1）社会分配不公，一些人的生活水平因此而下降，社会矛盾尖锐化。（2）借贷风险增

4、加，通货膨胀突然加速时贷出资金的人将遭受额外的损失；通货膨胀突然减速时借入资金的人将遭受额外的损失，正常的借贷关系将遭受破坏。（3）相对价格体系遭到破坏，价格信号作为市场机制有效配置资源的基础遭到破坏，经济秩序混乱，并最终影响经济的稳定增长（4）严重的通货膨胀导致货币的严重贬值，可能导致其货币体系的彻底崩溃。通常，通货膨胀与货币供给的过度扩张紧密相关，抑制通货膨胀，保持价格稳定和币值稳定就是货币政策的首要目标。但是，抑制通货膨胀的目标并非通货膨胀率越低越好。价格总水平的绝对下降，即负通胀率，将会带来通货紧缩。通货紧缩将严重地影响企

5、业和公众的投资和消费预期，制约其有效的投资需求和消费需求的增长，使企业销售下降，存货增加，利润下降，企业倒闭和失业率上升，经济增长停滞甚至严重衰退，陷入经济危机。因此抑制通货膨胀和避免通货紧缩是保持币值稳定的货币政策目标不可分割的两个方面。（2）充分就业所谓充分就业是指任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，这是政府宏观经济政策的重要目标。非充分就业，表明存在社会资源特别是劳动力资源的浪费，失业者生活质量的下降，并导致社会的不稳定。因此，好多国家都把充分就业作为最重要的宏观经济目标之一。但是，充分就业并不是追求零失

6、业率。由于摩擦性失业、结构性失业、季节性失业和过渡性失业的存在，一定程度的失业在经济正常运行中是不可避免的。这种失业被称为自然失业。而由于总需求不足所导致的失业则是应该尽量避免的。因此，充分就业的目标就是要把失业降低到自然失业率水平。就业水平受经济发展的规模、速度和结构以及经济周期的不同阶段等众多因素的影响。货币政策对国民经济发展的规模、速度、结构以及经济周期变动等方面具有重要影响，特别是在经济衰退、失业严重的时候，实行扩张性的货币政策，对扩大社会总需求，促进经济发展，降低失业具有重要意义。（3）经济增长。对一个国家来说是至关重要

7、的。是提高社会生活水平的物质保障。任何国家要不断地提高其人民的生活水平，必须保持一定速度的经济增长。经济增长也是保护国家安全的必要条件。一个国家的经济实力，是决定其在激烈的国际经济和政治、军事竞争中的竞争能力的重要因素。因此，加速经济发展，对发展中国家尤为重要。一国经济为了有效地竞争并且快速增长，必须有效地利用自己的资源，并为了增加生产潜力而进行投资。低于潜在水平的增长将会导致资源的浪费，高于潜在水平的增长将会导致通货膨胀和资源的破坏。作为宏观经济目标的增长应是长期稳定的增长。过度追求短期的高速甚至超高速增长可能导致经济比例的严重

8、失调和经济的剧烈波动。货币政策作为国家干预经济的重要手段，保持国民经济的长期稳定增长是其不可推卸的责任。（4）国际收支平衡。指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平、略有顺差或略有逆差。通常指除外汇储备项目以外的其它项目的收支是否平衡。保持国际