货币增长与通货膨胀30

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1、货币增长与通货膨胀30MoneyGrowthandInflation货币增长与通货膨胀302008-5-231什么是通货膨胀？??通货膨胀是总体物价水平的持续上升。??超速通货膨胀是极高的通货膨胀率。2008-5-232通货膨胀的历史??在过去的60年间，物价平均每年上升5％左右。??通货紧缩——平均物价水平的降低，在19世纪的美国发生过这种情况。??超速通货膨胀——极高的通货膨胀率，20世纪20年代德国发生过这种情况。??在20世纪70年代，物价每年上升7％。??在20世纪90年代，物价平均每年上升2％2008-5-233古典通货膨胀理论??货币数量论（TheQuantit

2、yTheoryofMoney）被用来解释物价水平和通货膨胀率的长期决定因素。??通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到的是经济中交换媒介的价值。??当总体物价水平上升时，货币的价值降低。2008-5-23<4货币供给、货币需求与货币均衡??货币供给量是美联储控制的政策变量。??货币需求有几个决定因素，包括利率和经济中的平均物价水平。??人们持有货币是因为它是交换媒介。??在长期中，物价总水平调整到货币需求等于供给的水平。2008-5-235均衡的物价水平图1.货币供给、货币需求与均衡物价货币物价货币供给(1/P)价值(P)水平(高)11(低)1.333/<4A21/2<41/

3、<4货币需求(低)0(高)美联储固定的货币量2008-5-236货币量均衡的货币价值价3.…以及物水平上升图2.货币供给增加的效果货币物价MSMS12价值(1/P)水平(P)(高)11(低)1.货币供给增加...1.333/<4A21/2B<41/<4货币需求(低)0(高)货币量MM122008-5-2372.…货币价值下降货币数量论??对物价水平如何决定以及为什么它一直在变的解释被称为货币数量论。??经济中的货币量决定了货币的价值。??货币量增长是通货膨胀的主要原因。2008-5-238古典二分法与货币中性??名义变量——按货币单位衡量的变量。??实际变量——按实物单位衡量

4、的变量。??根据休谟和其他学者的观点，实际经济变量（生产、就业、实际工资、实际利率）不随着货币供给的变化而变化。??根据古典二分法，影响实际变量和名义变量的力量是不同的。??货币中性：货币供给变动影响名义变量而不影响实际变量。2008-5-239货币流通速度与货币数量论方程货币流通速度——在经济中普通一美元从钱包到钱包之间流动的速度。V=(P×Y)/MV——货币流通速度P——价格水平Y——产量M——货币数量2008-5-2310货币流通速度与货币数量论方程式重新整理，得到货币数量论方程式：MxV=PxY货币数量论方程式把货币数量（M）与产量的名义价值(PxY)联系起来了。20

5、08-5-2311货币流通速度与货币数量论方程式??货币数量论方程说明，货币量的增加必然反映在其他三个变量中的一个上:??物价水平必然上升,??产量必然上升,??货币流通速度必然下降。2008-5-2312图3.名义GDP、货币量与货币流通速度指数(1960=100)2,000名义GDP1,500M21,000500货币流通速度01960196519701975198019851990199520002008-5-2313均衡物价水平、通货膨胀率与货币数量论??货币流通速度一直是较为稳定的。??当美联储改变货币量时，它就引起名义产量价值(PxY)同比例变动。??产量是由要素供

6、给和生产技术决定的。因为货币是中性的，货币并不影响产量。??当美联储改变货币供给并引起名义产量价值相应变动时，这些变动反映在物价水平的变动上。??当美联储迅速增加货币供给时，结果是高通货膨胀率。2008-5-231<4案例：四国超速通货膨胀期间的货币与物价??超速通货膨胀一般定义为每月通货膨胀率在50％以上。??在一些国家之所以发生超速通货膨胀是因为政府印制了太多货币，为政府支出买单。2008-5-2315图<4.超速通货膨胀时期的货币与物价(a)奥地利(b)匈牙利指数指数(1921.1=100)(1921.1=100)100,000100,000物价水平物价水平10,000

7、10,000货币供给货币供给1,0001,00010010019221923192<4192519221923192<41925192119212008-5-2316图<4.超速通货膨胀时期的货币与物价c)德国d)波兰指数指数(1921.1=100)(1921.1=100)10百万1000万亿物价水平物价水平1万亿1百万货币100亿供给货币10万1亿供给1百万1万1万1,0001001100192119221923192<41925192119221923192<419252008-5-2317通货膨胀