专题研究：国家产业政策对资本市场融资的影响

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1、专题研究：国家产业政策对资本市场融资的影响(2010-09-1607:21:32)转载标签：分类：专题研究上海浦东新区国家产业政策资本市场高新技术企业发行人财经【国浩律师事务所孙立保荐业务通讯第二期】【有时候在做项目的时候或许会关注细节的处理还忽略一些大的政策和原则，该文角度比较新颖，也算是给大家提个醒吧。】国家产业政策对于加强和改善宏观调控，进一步转变经济增长方式，推进产业结构调整和优化升级，保持国民经济平稳较快发展具有重要意义。而国民经济的持续增长需要资本市场的有力支持，资木市场应围绕国家产业政策以及产业结构调整

2、方向，鼓励符合产业政策的企业在资本市场融资，这是毋庸置疑的。一、现行证券监管法规关于国家产业政策的规定(一)现行证券监管法规关于国家产业政策的规定1、《证券法》第五十一条：国家鼓励符合产业政策并符合上市条件的公司股票上市交易。2、在《证券法》第五十一条确定的原则下，证监会的一系列规章都规定了IPO、再融资以及发行债券要符合国家产业政策：规章名称相关条文《首次公开发行股票并上市管理办法》第十一条：发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。第四十条：募集资金投资项目应当符合国家产业政策、投资管

3、理、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章的规定。第四十九条：中国证监会在初审过程中，将征求发行人注册地省级人民政府是否同意发行人发行股票的意见，并就发行人的募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定征求国家发展和改革委员会的意见。《上市公司证券发行管理办法》第十条：募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定；《公司债券发行试点办法》第七条：发行公司债券，应当符合下列规定：（一）公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；第十三条：发行公司债券募集

4、的资金，必须符合股东会或股东大会核准的用途，且符合国家产业政策。《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十条：发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。（二）对相关规定的理解根据上述规定，对于资本市场融资要符合国家产业政策，具体可归纳为两个方面：一是发行人的生产经营要符合产业政策；二是发行人募集资金的用途要符合产业政策。二、主要国家产业政策根据国家宏观调控的需要，国家产业政策在不同时期会有不同的调整和变化。FI前的国家产业政策，最基本的是围绕国家

5、“^一五”规划，为实现“十一五”规划li标，在2005年制定和实施的《促进产业结构调整暂行规定》以及《产业结构调整指导目录》，现阶段各行业的具体产业政策主要是在前述的“一个规定、一个目录”基础上制定出来的。在当前应对金融危机的形势下，我国政府从2009年1月起相继出台了钢铁、汽车、纺织、装备制造业、船舶、电子信息产业、轻工业、石化、有色金属和物流业十大产业振兴规划。这十大产业振兴规划不仅是为了应对当下的经济衰退，保增长、促就业，也是我国下一轮经济发展的长远目标。从规划内容看，加快产业结构调整和淘汰落后产能是根本目标，

6、旨在完成产业结构调整和未来的长远发展。资本市场要配合“保增长、保民生、保稳定”的任务，这与产业振兴规划的目标是一致的。根据《促进产业结构调整暂行规定》，《产业结构调整指导H录》是引导投资方向，政府管理投资项目，制定和实施财税、信贷、土地、进出口等政策的重要依据。《产业结构调整指导目录》原则上适用于我国境内的各类企业，其中外商投资按照《外商投资产业指导目录》执行。《产业结构调整指导目录》是修订《外商投资产业指导目录》的主要依据之一。《产业结构调整指导目录》由鼓励、限制和淘汰三类目录组成。不属于鼓励类、限制类和淘汰类，且

7、符合国家有关法律、法规和政策规定的，为允许类。允许类不列入《产业结构调整指导目录》。因此，判断发行人是否符合国家产业政策，主要是对照其所属行业及募集资金用途是否符合《产业结构调整指导目录》及具体产业政策的规定，不得为限制类或淘汰类。如为十大产业振兴规划内的产业，还需要详细对照规划及规划实施细则的要求。举一实例可说明符合产业政策对于企业在资本市场融资的重要性：根据《产业结构调整指导目录》，电线、电缆制造项目为限制性项目，但特种电缆及500千伏及以上超高压电缆除外。某企业为电线电缆生产企业，在其IPO材料申报后，证监会征

8、求国家发改委意见时，国家发改委认定该企业属于普通电线、电缆制造企业，因而导致其申请被退回。三、对相关产业政策的把握根据《促进产业结构调整暂行规定》，我国产业结构调整的目标是：推进产业结构优化升级，促进一、二、三产业健康协调发展，逐步形成农业为基础、高新技术产业为先导、基础产业和制造业为支撑、服务业全面发展的产业格局，坚持节约发展、清洁发展、安全