高级财务管理课程综述

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1、高级财务管理学课程综述及问题思考简介：《高级财务管理》是将财务管理中的基础理论运用于特殊的业务事项中的一门学科,从而形成财务管理的特殊业务理论。那么在学习《高级财务管理》Z前，我们一定要清楚基本的财务管理理论（如下图）：财务方法：预测、决策、分析决定企业价值最大化组奴财务活动：筹.投.运营资金财务管理环境环境决定>财务管理目标利润最大化决定任务>所有者权益最大化处理财务关系（各利益主体）•、总论财务管理研究起点财务管理假设财务管理目标内容那么在知道基础理论后，我们必须弄清楚《高级财务管理》的前提（即假设）、研究起点、目标原则、方法、具体应用等。

2、框架:V:、具体应用及思考概述1.企业并购估价概述2•集团财务管理资金运筹3•国际财务管理4.中小企业财务管理运作L财务控制5.非营利组织财务管理6•企业破产.重组.清算具体内容:第一部分：总论1•财务管理研究起点：现有财务管理理论研究起点主要有五个：财务本质起点论、假设起点论、木金起点论、口标起点论、环境起点论。木人更赞同环境起点论，正与财务管理基础理论相同，理财环境对财务管理假设，财务管理目标，财务管理方法，财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点。2•财务管理假设的构成：（1）理财主体假设:理财主体假设的核心是理财主体必须耍有独

3、立的经营权和财权。（2）持续经营假设：明确了财务管理工作的时间范围。（3）有效市场假设:有效市场分为，A弱势有效市场B次强势有效市场C强势有效市场，目前中国面临的有效市场为弱式市场，现实的理想就是逐渐发展为次强式有效市场）。（4）资金增值假设：载运筹资金的过程屮会出现三种情况A取得了资金的增值（右了盈余）B出现了资金的减值（有了亏损）C自己价值不变（不盈不亏），资金增值假设符合财务管理的口的性，其派生假设为风险与报酬同增假设。（5）理性理财假设：理性理财假设表现的就是理财是一种有冃的的行为。且这5个假设在现实中都会遇到以下一些挑战：理财主体假设

4、：企业集团、跨国企业使理财主体日益多元化的冲击；持续经营假设：企业彼产、并购、网络企业有效市场假设：屮小民营企业资金增值假设：非营利组织思考：这5个假设是否充分？我们都知道财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提,是企业财务管理实践活动的出发点，但这5个假设不足以建立完善的财务管理理论体系，木人认为还应包括（6）利益平衡分配假设：企业既是一个经济实休，也是一个利益共同体。企业财务利益的取得，离不开投资者、债权人、管理者、员工、政府等各相关利益主体。因此当企业取得财务利益时，一定要做到各方利益均衡分配，因此有必要设定利益平衡分配假设。（7）环

5、境文化决定假设：财务管理是处在一定的环境和文化之中的，企业的财务管理活动是建立在一定的环境和文化背景基础上的一种理性活动。只有充分理解和尊重环境、文化，企业财务管理活动才能成功，这就是我们提出环境文化决定假设的基础。3•财务管理的目标：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化我们己经知道财务管理环境确定了财务管理的目标，所以说财务管理的目标并不是固定的，它会随着财务管理环境的变化而变化，我国企业财务管理的目标犬致经历了：从计划经济时的产能最大化到市场经济时的利润最大化及股东财富最大化（通过股价反映）等。利润最大化没有考虑风险问题，只是关注眼前

6、利益；股东财富最大化只是考虑了股东利益而没有关注其他利益相关者的利益；企业价值最大化屮企业价值（V）二股票价值（S）+债务价值（D）价值最大化考虑了风险、资金时间价值、投入与产出比等，全面反映了财务管理目标。但是，企业价值难以计量（尤其是非股份制企业），实践运用困难，只有在特姝情况下才考虑企业价值，如：兼并重组、估值企业价值等。利润最大化目标和股东财富最大化是在现实企业中运用最多的两个财务管理目标。4•高级财务管理的内容：(1)企业并购的财务管理(2)企业集团财务管理(3)国际财务管理(4)中小企业财务管理(5)非营利组织财务管理・(6)企业破

7、产、重组、清算第二部分：具体应用及思考一、企业并购的财务管理：新闻：2015年上半年屮国并购交易再创新高，涉及屮国金业的并购交易总额升至3053亿美元，较去年同期增长61.6%,创下上半年交易总额的最高纪录，境内并购、海外收购及欧洲境外并购总额均刷新纪录。2015年，是名副其实的并购年。为什么今年并购交易如此频繁？从美欧等国的历史经济发展形势来看，经济形势平缓或低迷的吋候，往往是并购交易的好吋机，这时期的企业间的并购交易也会更频繁。中国经济现在处于下行调整的波动中，对于有实力的企业来说，这时并购交易的性价比更高，是促进并购交易的原因之一。另一方

8、面，近几年随着屮国经济的发展，大型企业的“马太效应”也开始显现，比如BAT向多个领域并购延伸，构建互联网产业的生态圈与产业链。同时，很多行业也是以规模