货币金融学--本科次贷

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1、次贷危机剖析问题一：次贷危机→次债危机→金融危机→经济危机问题二：金融危机的影响与对策格林斯潘称：“百年一遇”。华尔街危机已经演变成一场波及全球的金融风暴。这场危机是否把全球经济拖进深渊？危机何时见底？从2000年10月到2009年5月的8年半时间里，美国联邦存款保险公司（FDIC）总共出手关闭了84家被保险的商业银行。这84家被关闭的银行当中，有53家是在2008年7月1日以来不到1年的时间里关闭掉的，32家是在2009年1月1日以后关闭掉的。金融危机何时结束？2009年3月5日，道琼斯指数跌破6600点。此前是从1

2、4000点跌落下来，此后逐步回升至9473点。2009年4月14日，美国总统奥巴马在华盛顿乔治敦大学发表演讲时说，美国经济已显露“希望曙光”，但尚未摆脱困境。2009年6月13日，八国集团财政部长在意大利南部城市莱切举行为期两天的会谈后发表声明说，八国集团经济已经出现了“稳定迹象”，其中包括股市、利率、企业和消费者信心等方面的改善迹象。2009年6月16日，美国银行家协会(AmericanBankersAssociation，简称ABA)经济顾问委员会经济学家指出，美国经济衰退将在第三季度宣告结束。2009年8月21日

3、，美联储主席本·伯南克(BenBernanke)称，在经受了严酷的衰退和自大萧条时期以来最严重的金融危机以后，美国经济目前正处于开始复苏的边缘。9月27日，G20匹兹堡峰会上，20国领导人联合发表公报，各国承诺继续推行经济刺激计划，直到复苏的步伐稳定为止。10天后的10月6日，澳大利亚中央银行意外宣布：将基准利率从3%提高到3.25%。这一动作如晴天一雷：一方面，立即引发全球商品市场和金融市场连锁反应；另一方面，为各种经济复苏预期的推断，似乎给出了一个答案。澳央行加息，是预示着经济向好，还是防止通货膨胀？会不会引发西方

4、经济体跟风退出刺激政策？会不会影响中国？美国次贷危机产生、发展过程新世纪金融公司濒临破产(2007.3)。美国政府接管房利美和房地美(2008.9.7)美国国际集团AIG国有化(2008.9.18)。摩根大通收购华盛顿互助银行。五大投行：贝尔斯登被摩根大通公司收购；雷曼兄弟倒闭；美林证券被美洲银行收购；高盛、摩根士丹利转为银行控股公司。“两房”房利美（FannieMae）。1938年由美国联邦政府创立，是为了帮助解决由于经济大萧条而引起的住房融资问题。1968年，房利美被分割成两个机构，即现在的房利美和吉利美，房利美成

5、为一家私有公司，介入抵押贷款二级市场。房地美（FreddieMae）。成立于1970年，最初是一家政府特许、由12家联邦住房贷款银行和加入联邦存款保险的储蓄机构拥有的公司。1989年，《金融机构改革恢复和实施法案》使房地美成为一家类似于房利美的私有公司。房利美和房地美均在纽约证券交易所上市。不直接向购房者发放贷款，而是作为中间人购买其他贷款机构提供的住房抵押贷款或是提供信贷担保服务，帮助银行和储蓄机构远离贷款风险，按照市场化运作自负盈亏。由于房利美和房地美由国会批准设立，接受联邦住房企业监管办公室监管，因此被认为是政府

6、担保企业，从而使得它们能够以较高的信用等级、较低的利率在金融市场上大量融资，然后再利用融来的资金大量购买住房贷款支持债券(MBS)。两公司的债务和担保约为5.2万亿美元，一度超过美国国债的规模（2008年中国GDP只有4.5万亿美元）。美国称谓“投资银行”、英国称谓“商人银行”、日本称谓“证券公司”中，我国选择了大家易理解的“证券公司”名称。1987年，在国内批准设立了专营证券业务的第一家证券公司———深圳特区证券公司。原因是当时考虑到国内管理层和金融从业人员对金融市场的认知程度以及80年代末证券业发展的初期水平。投资

7、银行（investmentbank）美国投行模式的由来:美国国会1933年通过格拉斯—斯蒂格尔法案,严格划分商业银行和投资银行,投资银行从此诞生。投资银行:主要从事证券发行、承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务。企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等已成为投资银行的核心业务。投资银行华尔街(wallstreet)集中了世界顶级的投资银行。“华尔街绑架美国，美国绑架全世界”。为什么投资银行纷纷倒下？投资银行是华尔街的灵魂和骄傲,他们一方面享受着创新业务带来的高额利润

8、；另一方面却比传统银行受到更少的监管。更少的监管在给了投行更大发展空间的同时,也让他们累积了巨额风险。资本不足和过分依赖短期融资。五大投行的终结,意味着华尔街鼎盛时代的财富神话的终结。华尔街进入无投行时代？比尔.盖茨：商业银行在21世纪是一群将要灭绝的恐龙。美国金融危机立即引起全球股市的强烈反应：美国、欧洲、日本、俄罗斯、中国等全