风险投资与融资第五章风险投资的对象

《风险投资与融资第五章风险投资的对象》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第五章　风险投资的对象风险企业是新兴科研开发型的特殊企业，它的发展对各国的科技、教育、经济、军事、社会等领域都产生了深刻的影响。20世纪90年代以来，以信息技术为核心的高科技产业获得了空前的大好发展机会，大批高科技成果从实验室进入半商业化和商业化开发，这为风险企业在全球的发展创造了良好的机遇。第一节　风险企业概述风险企业的概念风险企业在国外又称“冒险企业”、“高新技术风险企业”、“科研开发尖端技术公司”，是寻求并接受风险资本的企业。从其名称就可以看出，风险企业是技术密集、人才密集、资金密集、经营管

2、理高效化的从事高新技术产品开发的冒险性科研型企业。第一节　风险企业概述风险投资资金具有巨大需求的主要有三类企业创业型中小企业高科技企业高成长企业（一）创业型中小企业所谓中小型企业，按美国的划分标准，凡实际收入的资本金小于1亿美元的企业都属中小型企业。风险投资对中小型企业的划分是以企业发展阶段为标准进行划分的，一般划分为种子阶段、创业阶段、扩张阶段和成熟阶段四个阶段。这种划分对投资者、企业家和其他在投资行业工作的人员更具操作性。（二）高科技企业风险投资主要投资于高科技企业。高科技企业通常具有两大特点

3、，一是具有创新性，二是属于中小型企业。不具有创新性的企业也不应属于高科技企业。高科技企业可以分成两大类，一类是以生产高技术为主的企业，这类企业的产品就是创新成果，如教育机构附属的研究所、大企业下属的研究部门、独立的实验室等等；另一类是以应用创新成果为主的企业，他们将创新成果实际应用于生产或管理方面，以商品或服务为载体广泛传播创新成果，连续不断地创造出更能提高人们生活品质的商品和服务。（三）商成长企业商成长企业是指企业销售额和利润额每年增长高于100%，并且可以连续3年以上保持这种高速增长的企业。风

4、险投资与高成长企业的目标是一致的——使股东财富最大化。因此，高成长企业很容易获得风险投资的资金支持。高成长企业的高成长与新技术的引进密不可分，特别是在发展中国家，高成长企业的成长期会很快被竞争者的加入缩短，企业只有通过技术进步才能保持竞争中的优势地位。第一节　风险企业概述风险企业的基本特点科技人员成为风险企业创办者风险企业大多是高科技型企业风险企业在创立初期一般都是小型企业和新兴企业风险企业具有高风险风险投资家与创业家目标一致1.科技人员成为风险企业创办者风险企业的创办者一般都是一些既懂技术又有经

5、营头脑的科技人员他们先有科研成果或创意，然后才想办法去创办新企业，以开发和生产新产品。但这些创业者往往都缺乏创办企业的启动资金，他们的初始研究和开发工作，常常是以自己出资进行的，工作条件差且非常辛苦，他们创办的企业失败的可能性很大。企业的创办者一般需要寻找拥有资本的合作伙伴。即知识资本家与风险投资家的结合，才能开发出满足市场需要的产品。许多高新科技项目，由于得不到风险投资家资金的支持，或束之高阁，或半途而废。2.风险企业大多是高科技型企业风险企业一般都是创办者先有研究成果，然后才创办企业，并吸引大

6、批研究人员从事研究和开发，以最终实现成果的产业化和商品化。因此风险企业一般都为高科技型企业，风险企业往往成为高新技术和新兴产业发展的开拓者和领路人。这些风险企业在创业初期，由于技术和产品的市场前景很不确定，通常具有较高的风险。而风险企业的这种高风险和财务状况的不稳定，使其较难通过正常融资渠道如银行等金融机构或证券市场筹措到发展所需的资金。因此处于成长阶段的风险企业就成为风险投资主要的投资对象。3.风险企业在创立初期一般都是小型企业和新兴企业风险企业的创办，大多是由科技人员个人或小组发起，这些人多数

7、是在大学、学术研究机构或大公司工作过。一般的大公司在产品生产及经营管理上都已基本定型，公司的应变能力较差。由于投资的风险过大，大公司对于与本行业无直接关系的新技术和新设想，往往更愿意让发明者自找出路或帮助他创办新公司。但对于与公司所在行业有直接竞争的新技术和新发明，则愿意由公司自已开发。这时，产品的开发资金一般是从公司研发经费中开支的，它不必求助于政府或社会。4.风险企业具有高风险由于风险企业所从事的都是以技术上的新发明、新创造为基础的开发工作，一旦产品上市，可以其新颖、没有竞争对手而迅速占领市场

8、，在一段时间内可以享受垄断价格，获取高额盈利。这时由于风险企业的产品得到市场的普遍认可，风险企业就会高速成长，例如Apple公司、Intel公司和Yahoo公司等都是风险企业高速成长的典型。但与此同时，由于大部分发明创造最终不能发展成为产品，或是许多风险企业已经开发和生产出产品，但由于技术或市场等种种的原因，新产品只在市场流行或销售短短的一段时间，因此许多风险企业很快就归于失败。据美国有关风险企业的统计资料，大约有70%的风险企业是以失败而告终的，风险企业的失败使投资者血本无归或受