基本面分析后市研判

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1、今日国家统计局将发布去年12月份的CPI和PPI数据，市场对CPI数据的预期大多集中在4-4.2,只要公布数据不大幅偏离预期，对市场的影响将较为温和。虽然CPI数据从高位已连续滑落，但仍处相对高位，国内巨量存量资金推升通胀的压力仍然较大，在此背景下，只要今年经济增速不大幅下滑以至于出现经济硬着陆风险，稳健货币政策的基调不会改变。另外，由于央行在春节前暂停中央银行票据发行，并会根据实际需求开展短期逆回购操作，今日央行能否进行逆回购操作以及其操作的规模会大大影响市场对春节前下调准备金率的预期，而这个预期是推动此轮反弹的基本面基础。外

2、围方面，美联储发布褐皮书报告称，上个月全美大多数地区的经济增长速度都有所提高，但公司聘用活动仍旧有限，且住房市场仍旧处于停滞状态。报告指出，在去年11月底到12月底之间，美国经济〃以适度到稳健的步伐增长〃，原因是假期购物季节中的零售销售、服务需求以及原油和天然气的使用量均有所增长。但与此同时，大多数行业的〃永久性聘用活动都很有限〃，且住房市场仍旧〃萧条〃。美国经济复苏在近期虽然有短暂加速迹象，但美联储对美经济复苏的反复仍有警惕。在9日进行的2012年德国国债首次拍卖中，德国成功地拍卖了39亿欧元的6个月国债，平均收益率由上次发行

3、同类型国债时的0.0005%降至-0.0122%,为该国国债首次出现负平均拍卖收益率，市场对欧债危机的担忧开始上升；且最新经济数据显示，欧元区经济存在重返衰退的巨大风险，欧债危机在近期有多点爆发可能，将使欧元区成员国融资面临更加严峻的考验。后市研判：昨日股指反弹滞涨后，大盘今天的表现仍然是波澜不惊，有色金属及新材料午后集体回升，反弹中表现活跃的创业板指数则在三大股指中表现最弱。今天公布的12月经济数据因符合市场预期，并未造成市场出现过大的波动，虽然近期管理层暖风频吹，但除了新股发行改革以及支持地方养老金节余投资股市外，并没有实质

4、性的措施出台，造成股指下跌的最根本原因一经济增速下滑和房地产调控也没有任何改变，从影响中国进出口数据的外围情况来看，虽然评级机构暂时免除法国的评级下调，但欧债危机并没有缓解，欧洲经济的火车头德国在第四季度出现了经济衰退，风暴眼希腊的债务减计磋商进展糟糕，这也说明全球经济并无向好的前景，这也意味着大宗商品也无法得到足够的需求支撑，今天的有色金属板块走强并非基本面的改善也是严重超跌后的反弹，因此本轮行情带有的浓厚超跌反弹意味决定着股指仍将再度反复，虽然目前尚无法得出反弹已经终结的结论，但股指向上的空间已经不大，投资者操作中宜以谨慎为

5、主，不必再行追高，而应考虑如何保住反弹的成果