深化融资租赁风险管理的思考

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5、担的是风险——客户不能按期归还租金的风险。因此，一方面只求躲避风险，就没有业务，公司不能生存；另一方面风险过大，又危及公司的持续发展．，风险管理的核心在于风险可控，风险适度。将融资租赁公司的风险管理由浅层次的一般风控提升到全面适度风险管理的高度，任重道远。必须持续深化改革，与时俱进创新调整．才能达到发展与风控的对立统一。一、确定风险的容忍度不同公司类型对风险的偏好不一。比如以中小企业为主要市场的公司，对风险的容忍度高些。追求项目收益高和资本收益高的公司，风险容忍度高。而国有（控股）公司要求资本保值增值，经营稳

6、健，则风险容忍度低些。定位于作大项目（大企业）的公司，风险容忍度也低。因此融资租赁公司首先必须在投资人及董事会层面确认公司的市场定位，并由此确定对不良资产和坏账损失两项指标的包容度。那种一味追求经营零风险、零损失的理想，最多只能在公司开业之初作目标导向性的要求，要长期坚持则必将束缚业务发展的手脚。二、建立风险拨备机制按照现代财务制度规定，凡是存在应收账款的公司都应该通过风险拨备来体现审慎原则。融资租赁公司租赁资产只是在法权层次上属于出租人，财务表现为大量应收租金。因此面对资本10倍放大的应收债权。融资租赁公司

7、必须计提充足的风险拨备才能抵御经营风险。目前的问题是银行税前计提拔备，担保公司也是税前，而融资租赁公司则按一般工商企业在税后计提拨备，即银行、担保是国家与股东（投资人）共同承担风险拨备，而融资租赁公司只是股东单方面承担。客观上影响了股东计提拔备的积极性（因为股东是公司经营风险的最终承担者，股东不愿分期计提拔备而减少可分配的股利现金）。我们强烈呼吁政府财税部门及时参考对银行、担保的拨备计提政策，将融资租赁公司的风险拨备纳入税前计提（且确定一个最高的比例）。从公司层面而言，董事会在年初确定风险拨备的比例或数量，并

8、以此导向经营层确定可容忍风险度量。三、科学统一风险和收益的关系我们从理论上很容易接受收益是风险的溢价。但具体到日常业务中，则往往难以达到风险低则收益低，风险高则收益高的共识。难就难在难以准确确定多大的风险叫高，多少收益叫少。而往往追求理想中的风险低而收益高。我们认为朝阳的、公司规模和行业排名靠前、现金流受经济周期影响较小、破产慢、第二还款（抵押担保）可靠的租赁项目风险小，收益可低。特别与其他融资方式