中央电大《财务管理》形考作业（3）

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1、:作业(1557)1、A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项冃，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司，预计该项bl需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折I口采用直线法，折旧年限5年净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元每件的价格。生产部门估计需耍250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为40%。估计项冃相关现金流量。答：年折旧额二(750・50)/5=140(万元)初始现金流量NCF0=・(750+250)=-1000(万元)第一年到第四年每年现

2、金流量：NCF1-4=((4*250)-760-140](1-40%)+140=200(万元)NCF5=f(4*250)・760-140](1・40%)+140+250+50=500(万元)2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折II」。该公司所得税税率

3、为30%o要求计算该方案各年的差额净现金流最。答：更新设备比继续使用I口设备增加的投资额二新设备的投资-I口设备的变现净收入=400000-160000=+240000(元)经营期第1〜6每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000(元)经营期1~6年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折IH=(1()0()()()-8()()()())+40000=60000(元)经营期1〜6年每年营业利润的变动额=(300000-200000)・60000=40000(元)因更新改造而引起的经营期1〜6年每年的所得税变动额二40000x30%=12000(元)经营期每年

4、因更新改造增加的净利润=40000-12000=28000(元)按简化公式确定的建设期净现金流量为：△NCF0=-(400000-160000)=-240000(元)△NCF1-6=28000+60000=88000(元)3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折I口，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。答：假设资木成本为10%,则初始投资净现值(NPV)=454000x(P/A,10%,5)=454000*3.791=172111

5、4元折IH额=454000*5/10=2270007CNPC=407000*l(P/A,10%,15)・(P/A,10%,5)-1721114=407000x(7.606-3.791)-1721114=1552705-1721114=-168409元从上面计算看出，该方案的净现值小于零，不建议采纳。年金现值系数二初始投资成本/每年净现金流量=1721114/(180000+207000)=4.229查年金现值系数表，第15期与4.23相邻的在20%-25%之间，用插值法计算=得x=2.73内部收益率=20%+2.73%=22.73%内含报酬率如果人于或等于企业的资木成本或必要报酬率就

6、采纳，反之，则拒绝。现值指数法二二=0.902在净现值法显，如果现值指数人于或等于1,则采纳，否则拒绝。4、某公司借入520000元，年利率为10%,期限5年，5年内每年付息一次，到期一次述本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折I口，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成木费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。答：每年折旧额二(520000-20000)/5=100000(元)1・5年净现金流量=(300000-232000)(1-35%)+10

7、0000=144200(元)6-10年净现金流量=(300000-180000)(1-35%)+100000=178000(元)净现值=-520000+144200x5+178000x5=1091000(元)5、人华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入6000元，每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折ILI法计提折II