经典《金融市场学》培训讲义［强烈推荐］

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1、金融市场学第一章金融市场概论第一节金融市场的定义和功能第二节金融市场的类型第三节金融市场的结构第四节金融市场的形成和发展金融市场的定义和功能一、金融市场的定义二、金融市场的功能和作用金融所谓金融，顾名思义就是指资金的融通或者说资本（金）的借贷。更进一步看问题，我们认为，金融需要解决的首要问题和核心问题就是：如何在不确定环境下对资源进行跨期地最优配置。思考：融通形式有哪些金融的国际通行定义《新帕尔格雷夫货币金融大词典》（THENEWPALGRAVEDICTIONARYOFMONEY＆FINANCE)第二卷解释道：“金融基本的中心

2、点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。对那些有时间连续特点和收益取决于解决不确定性的价值工具来说都适用”。直接融资：间接融资：金融市场的概念金融市场是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。（金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。）广义与狭义金融市场广义金融市场：包括协议贷款市场和公开金融市场狭义金融

3、市场：任何人都可以自由进出的市场协议贷款市场又称客户市场，是借贷双方通过个别协商借贷合同条件，从而实现资金借贷的市场。包括如下三层含义一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。金融市场与要素市场和产品市场的差异（1）在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件

4、的让渡；（2）市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。金融市场上之所以会发生货币资金的借贷和有条件的让渡，是因为当其转化为资本使用时能够带来增加的货币资金余额；（3）市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。金融市场的地位1、金融市场是储蓄转化为投资的关键环节2、随着经济的金融化，金融市场成为市场机制的主导和枢纽金融市场的功能一、聚敛功能金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。金融市场

5、之所以具有资金聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性。现代金融市场正发展成为功能齐全、法规完善的资金融通场所，资金需求者可以方便的通过直接或间接的融资方式获取资金，而资金供应者也可通过金融市场为资金找到满意的投资渠道；另一个原因是金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，提供了多种多样的供投资者选择的金融工具，资金供应者可以依据自己的收益风险偏好和流动性要求选择其满意的投资工具，实现资金效益的最大化。二、配置功能资源的配置在金融市场中，投资者可以

6、通过证券交易中所公开公告的信息及证券价格波动所反映出的信息来判断整体经济运行情况以及相关企业、行业的发展前景，从而决定其资金和其它经济资源的投向。财富的再分配在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加了其财富的拥有量，而另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌，所拥有的财富量也相应减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。风险的再分配金融市场同时也是风险再分配的场所。不同的主体对风险的厌恶程度是不同的。利用各种金融工具，较厌恶风险的人可以

7、把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。三、调节功能调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。（首先，金融市场具有直接调节作用。其次，金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。）四、反映功能金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。金融市场的反映功能表现在如下几个方面：（1）金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。

8、（2）金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。（3）由于证券交易的需要，金融市场专门有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。（4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，整个世界金融市场已联成一体，四通