金融市场学(讲义)

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1、金融市场学(讲义)金融市场学(讲义)顾毓斌第一编国家金融市场第一章总论§1金融市场的要素构成一、定义：金融市场一般是指各种金融商品进行交易的场所。金融商品：货币资金、银行存款、保险、信托、黄金、外汇、货币头寸、票据、债券、股票、金融期货、金融衍生商品等。市场交易：交易场所：二、金融市场要素：(四要素)金融市场主体：(交易者、大量的边际买主、卖主)种类繁多的金融工具。金融市场客体：交易对象的标的物，即金融工具。金融市场媒体：交易所、中介人。金融市场价格：金融工具又称信用工具，是表示债权、债务关系的凭证，具有法律效力的契约。三、金融工具分类：

2、11>．按权利的标的物可分为：票据(对货币索取权)(本票、支票、汇票)证券(投资事实，体现投资者的权利)(股票、债券)2．按索取权性质：股权证券(股息、红利)债权证券(本金和利息)3．按发行者的身份：政府债券企业债券金融债券4．按发行期的长短：短期(1年内)中期长期(1年以上)永久性(股票)5．按品种划分：票据债券股票金融工具之间的种种差别，反映三方面的不同：流动性、风险性和收益性。四、金融机构承担的任务和作用任务：1．通过金融市场把顾客自己拥有的资产或金融工具转换成他们所偏好的其它一种或多种金融工具。2．为顾客设计金融工具并帮助顾客把它

3、们推销给其他市场参与者。3．为自己买卖金融工具。4．向顾客提供投资咨询。5．为顾客管理证券资产。作用：1．调节借贷数额。2．调节借贷年期。3．调节期限组合。4．降低信用风险。5．提供支付机制。6．提供专业咨询。7．获得规模效益。五、金融工具的性质、作用(一)性质：1．货币性(Monegness)2．可分性(Divisibility)3．可逆性(Reversibility)4．酬报与收益(YieldandReturn)5．流动性6．可预测性或风险偿还性风险性(二)作用：1．转移资金2．重新安排资产的风险格局§2金融市场的形成与发展一、金融市

4、场的广度、深度与弹性1．广度：是指市场参与者的类型复杂程度。2．深度：是指交易与投资持续不断，市场价格有秩序。3．弹性：是指就会突发事件的能力及大手成交之后价格迅速调整的能力。§3金融市场的结构一、分类1．按发行者是否向投资者偿还本金：债券市场股票市场2．按偿还期长短，可分为：货币市场(短)资本市场(长)3．按新上市或已上市的资产分：初级市场二级市场4．按市场的组织结构划分：拍卖市场场外交易市场5．按金融工具成交进约定的付款时间分：即期市场远期市场6．按作用范围划分：地方金融市场区域金融市场全国金融市场国际金融市场7．按金融工具种类划分(

5、国库券市场、债券市场、股票市场、联邦基金市场、银行同业拆借市场、期货市场、期权市场、外汇市场等)三、作用：1．决定金融工具价格2．促进金融工具的流动3．减少交易成本§4金融市场的功能一、转化储蓄为投资的功能这里所说的储蓄不是银行储蓄，而是指的推迟现时消费的行为。投资是指经行为主体为增殖盈利目的而对资本的投入运用。二、改善社会经济福利的功能三、提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金的功能。四、提高经济金融体系竞争性和效率的功能。五、引导资金流向的功能。六、调节经济，促进横向结合。书P9~10页，金融市场功能归纳为下面几种：1

6、．储蓄功能(金融市场提供了公众储蓄的渠道)2．财富功能3．流动性功能4．信贷功能5．支付功能6．价格功能7．成本功能(广告等)8．风险功能9．政策功能(实施宏观政策)§5金融市场的监督管理一、监督管理的必要性1．为了维护公平、公正、公开、健康的市场秩序。防止产生欺诈、垄断和不合程序的内幕交易，保护投资者的合法权益，和公平竞争，排除、抵御市场波动风险。2．金融市场带有一定的自发性和盲目性，为了正确引导，资金供求规模、流量和流向，必须进行必要的引导、干预和调控。3．对金融市场的监督管理也是政论调节和管理国民经济的重要内容之一。二、金融市场监督

7、管理的目标与原则1．目标：①从宏观经济角度看，是为了保证金融市场机制，进而保证整个国民经济秩序的正常运转，以高效、发达的金融制度推动经济的稳定发展。②从金融市场本身看，为了限制消除一切不利于市场运行的因素，维护市场价格相对稳定，减少波动，为国家货币政策与财政政策的实施创造良好的金融环境。2．原则：合法的原则，公平原则，自愿的原则3．主要内容：①对交易者的监督；②对交易工具的监督；③对交易市场媒体的监督管理；④对金融市场价格的监督三、金融市场监督管理机构及手段(一)监管机构：主要监管机构(中央银行充任)辅助监管机构(证券委、外管局等)自律性

8、监管机构(自愿方式的协会、行会形式组成)我国主要监管机构是中国人民银行其他监管机构有：国务院证券委员会(1992年成立)主要职责：①负责组织拟订有关证券市场的法律、法规草案；②研究有关证券市场