天河学院论文

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1、天河学院毕业论文题目：中国股指期货推出后对股票市场的影响系别：财经系专业：财务管理（证券投资与管理）姓名：黄嘉聪学号：2009064135105指导教师：吴丽琴完成日期：年月天河学院财经系毕业论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文是本人在吴丽琴老师的指导下取得的成果。对本论文的研究做岀重耍贡献的个人和集体，均已在文屮以明确方式标明。因本毕业论文引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文成果归天河学院财经系所有。特此声明毕业论文作者签名：作者专业：财务管理（证券投资与管理）作者学号：20090

2、64135105目录天河学院财经系1毕业论文原创性及知识产权声明1一、股指期货的的概念4（-）股指期货采用保证金交易制度4（-）股指期货采用当日无负债结算制度4（三）股指期货合约有到期日4（四）股指期货的交易对象是标准化的期货合约4【摘要】随着中国经济和股票市场的发展，我国于2010年4月16日止式推出沪深300指数期货。股指期货和股票现货市场之间存在着一种天然的不可分割的联系，股指期货最重要的经济功能是发现价格，它可以较准确地反映未来整个股票市场的价格总体水平，从而起到平抑股票价格波动性、稳定股票市场的

3、作用。本文首先介绍了股指期货在我国的发展历程、现状，结合国内学者关于股指期货对股票市场影响的研究成果，针对我国的实际情况，进一步阐述沪深300指数期货推出Z后会对我国的股票市场产生哪些利弊影响，并提出自己的一些看法。【关键词】沪深300指数期货股票市场发展历程利弊影响【引言】我国股指期货的发展，早在10多年前就冇学者和专家进行了研究，并且有机构进行了探索和尝试。作为屮国证券市场发展的里程碑，沪深300指数期货终于正式推岀。历吋20年的A股市场终于告别了没有做空机制的单边市吋代。作为负担这重大改革的新的金融

4、工具，它会对股票市场产生怎样的利弊影响呢？因此我们必须正确地看待和利用这些影响。一、股指期货的的概念股指期货（StockIndexFutures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未來的某个特定H期，可以按照事先确定的股价指数的人小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。二、股指期货的功能及交易特征（-）规避风险股指期货规避风险的功能是指借助套期保值交易方式，通过在期货和现货

5、两个市场进行方向相反的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一个盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的冃的。（-）价格发现价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动，使某一时间和地点上某一特定数最和质量的产品的交易价格接近均衡价格的过程。价格发现不是期货市场特有的，但期货市场特有的机制比其他市场具有更高的价格发现效率。正式基于此，期货市场在价格发现上特有的优势，使得人们普遍将价格发现作为期货市场的基木功能之一。（三）提供方便的卖空交易卖空是指投资者出售并不属于口己

6、的证券的行为，或者投资者用口己的账户以借来的证券完成交割的任何出售行为。在实际情况屮，现货市场的卖空机制一般是由经纪公司提供出借的股票，在经济人的账户上进行。所以，卖空交易的一个首要的条件是首先从能够他人手中借到一定数量的股票，国外市场对于卖空交易都有较为严格的条件限制。在证券市场上，不是所有的投资者都能方便及时的完成卖空交易。例如在美国，证券交易委员会规定，投资者借股票必须通过证券经纪人这个屮介来进行，还得交纳一定数量的相关交易费用。在英国只有证券做市商才能借到股票;而股指期货市场则允许更多的投资者可以

7、进行卖空交易。实际上在半数以上的股指期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。（四）交易成本相对较低相对于股票现货交易而言，股指期货交易的成木是相当低的。股指期货的交易成木包括:交易佣金、买卖差价、用于支付保证金的机会成本加上可能要支付的税款等。例如英国的股指期货合约是不用支付印花税的，并进行股指期货只需要进行一笔交易，而想购买多种股票则需要进行多笔交易，而且人人提高了交易成木。比如而在美国，进行一笔股指期货交易的费用只有3（）美元左右。据统计，股指期货的交易成木仅为股票交易成本的10%左右。大部分投资者关心的

8、是影响市场整体运行趋势的宏观因素，而对个股情况的了解不多。在市场容量比较小的情况下，这种投资观念在实际操作中的影响还不算太大，因为各种股票基本上是走势大致相同。但随着上市公司数量的增多，个股与大盘的走势差异会更加明显。尽管看清的大盘的走势，但假如没冇选好个股，也会带來风险，一旦推出股指期货，这种现象就会基木消除。如果能判断大盘的走势，则不需要用大屋的资金去购买股票，只要买入股指期货就可以了。事实上购买股指期货也是建立了一个投资