基金年报分析

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1、基金年报分析证券研究报告基金年报分析2014年4月1日核心分析师：单开佳2013年基金年报行业分析一成长风头仍劲，周期沦落至底SAC执业证书编号：S0850511010029shankj@htsec.com021-23219448分析师：田本俊SAC执业证书编号：S0850513060004tbj8936@htsec.com021-23212001本文分析所采用的样本是主动管理的股混基金，包括海通评级分类的主动股票型（包括封闭型）和混合型（偏股混合型、灵活混合型、平衡混合型、生命周期混合、主动混合封闭型和偏债混合型）。虽然证监会2012公布了新的分类方式，我们暂时沿用了旧分类以保持可比性。58

2、3只公布2013年年报的主动股混基金的前五大重配行业分别是机械设备、医药生物、食品饮料、信息技术和电子，持有市值占基金资产净值比例分别14.37%、9.70%、6.62%、6.31%和6.07%。与上年度对比，基金增持的前五大行业分别是机械、信息技术、社会服务业、有色金属、电子，增持比例分别为5.55%、1.56%、0.42%、0.41%和0.41%。基金减持的前五大行业为房地产业、建筑业、金融、保险业、医药、水电煤，减持的比例分别为4.11%、2.04%、1.55%、0.77%和0.53%。整体来看，基金继续减配周期股、加仓成长股，资产配置继续从主板向创业板与中小板迁移。1.成长风头仍劲，周

3、期沦落至底2013年成长股牛市贯穿始末，基金的资产配置也出现了重大的变化，年中电子行业挤掉金融保险，第一次进入前5大重仓行业，相应地，金融保险也是从2007年以来第一次跌出前5,年底信息技术业不甘人后，又挤掉了房地产，自此,前5大行业已经没有强周期行业，成长风头之劲已经超越了2010年。◊房地产占比从第5名下滑至第10名统计583只公布2013年年报的股混基金的整体行业持仓情况，行业占比采用基金持有该行业的总市值除以这些基金总资产净值的方法来计算。截至2013年12月31日，基金前五大重配行业分别是机械设备、医药生物、食品饮料、信息技术和电子，持有市值占基金资产净值比例分别14.37%、9.7

4、0%、6.62%、6.31%和6.07%。与上季度对比最大的区别信息技术业在2011年之后再度进入到前五大，而房地产继金融保险之后也退出了前五大，且下滑幅度较大，从2013年年中的第5名（占比6.08%）,下滑到年底的第10名（占比2.68%）o表12013年底与2013年上半年度基金持有的前五大行业2013年年底基金持有前5大行业2013年年中基金持有前5大行业行业占基金净资产比例（％）行业占基金净资产比例（％）机械、设备、仪表14.37%机械、设备、仪表11.46%医药、生物制品9.70%医药、生物制品11.10%食品、饮料6.62%食品、饮料7.25%信息技术业6.31%电子6.29%电

5、子6.07%房地产业6.08%资料来源：海通证券金詁产品研究中心核心分析师：单开佳2013年基金年报行业分析一成长风头仍劲，周期沦落至底SAC执业证书编号：S0850511010029shankj@htsec.com021-23219448分析师：田本俊SAC执业证书编号：S0850513060004tbj8936@htsec.com021-23212001本文分析所采用的样本是主动管理的股混基金，包括海通评级分类的主动股票型（包括封闭型）和混合型（偏股混合型、灵活混合型、平衡混合型、生命周期混合、主动混合封闭型和偏债混合型）。虽然证监会2012公布了新的分类方式，我们暂时沿用了旧分类以保持可

6、比性。583只公布2013年年报的主动股混基金的前五大重配行业分别是机械设备、医药生物、食品饮料、信息技术和电子，持有市值占基金资产净值比例分别14.37%、9.70%、6.62%、6.31%和6.07%。与上年度对比，基金增持的前五大行业分别是机械、信息技术、社会服务业、有色金属、电子，增持比例分别为5.55%、1.56%、0.42%、0.41%和0.41%。基金减持的前五大行业为房地产业、建筑业、金融、保险业、医药、水电煤，减持的比例分别为4.11%、2.04%、1.55%、0.77%和0.53%。整体来看，基金继续减配周期股、加仓成长股，资产配置继续从主板向创业板与中小板迁移。1.成长风

7、头仍劲，周期沦落至底2013年成长股牛市贯穿始末，基金的资产配置也出现了重大的变化，年中电子行业挤掉金融保险，第一次进入前5大重仓行业，相应地，金融保险也是从2007年以来第一次跌出前5,年底信息技术业不甘人后，又挤掉了房地产，自此,前5大行业已经没有强周期行业，成长风头之劲已经超越了2010年。◊房地产占比从第5名下滑至第10名统计583只公布2013年年报的股混基金的整体行业持仓情况，行业占比