主题汇率与利率对经济之影响-朝阳科技大学数位教学平台

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1、主題：匯率與利率對經濟之影響1-1•何謂匯率在經濟學上,匯率定義為兩國軽之間兌換的比例。通常會將某一國的貨幣設為基準,以此換算金額價值他國幾元的貨幣。在英文使用方面，有時簡寫為FX，此為外國貨幣ForeignExchange的簡寫。通俗的說，是一國貨幣單位兌換他國貨幣單位的比率，也可以說是用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。匯率的特性在於它多半是浮動的比率。只要貨幣能夠透過匯率自由交換，依交換量的多寡，就會影響隔天的匯率，因此，有人也以賺匯差營利，今日以較低的比率購進某一外幣，隔日等到較高的比率出現時5再轉手賣出。所以有時匯率也能看出一個國家的經濟狀況，了解外匯儲備也能看出這個國家的出口貿易

2、狀況。1-2.何謂利率利率是借款人需向其所借金錢所支付的代價，亦是放款人延遲其据，借給借款人所獲得的回報。利率通常以一年期利息與本金的百分比計算。利率是調節貨幣政策的重要工具，亦用以控制例如投資、通貨膨脹及失業率等，繼而影響經濟增長。2-1•影響利率之因素1.中央銀行的貨幣政策：利用公開市場交易的操作，如控制存款準備率、重貼現率等等來控制利率的漲跌！2.貨幣供給量：貨幣供給增加，市場資金浮濫，市場資金供給大於需求，利率自然下跌。3.財政理由：政府因為赤字發行公債，而發行公債的利率，會影響資金市場的利率。4.社會總支出：經濟繁榮，消費投資增加，利率與所得將會跟著上漲。5.國際收支（對外貿易）

3、：出口暢望，順差將會使國內貨幣供給增加，進而造成利率下跌。6.時間因素：年終結算、春節前夕，市場資金緊縮，利率會上漲。三月報稅，資金流向政府，利率會上漲。7.心理因素：當預期未來利率會漲，因此現在資金的需求會增加，供給減少，利率就真的會上漲！！2-2.影響匯率之因素1.國際收支狀況：國際收支是一國對外經濟活動的綜合反映，它對一國貨幣匯率的變動有著直接的影響。而且，從外匯市場的交易來看，國際商品和勞務的貿易構成外匯交易的基礎，因此它們也決定了匯率的基本走勢。例如自20世紀80年代中後期開始，美元在國際經濟市場上長期處於下降的狀況，而日元正好相反，一直不斷升值，其主要原因就是美國長期以來出現國

4、際收支逆差，而日本持續出現巨額順差。僅以國際收支經常專案的貿易部分來看，當一國進口增加而產生逆差時，該國對外國貨幣產生額外的需求，這時，在外匯市場就會引起外匯升值，本幣貶值，反之，當一國的經常專案出現順差時，就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長，本幣匯率就會上升。2.通貨膨脹率的差異：通貨膨脹是影響匯率變動的一個長期，主要而又有規律性的因素。在紙幣流通條件下，兩國貨幣之間的比率，從根本上說是根據其所代表的價值量的對比關係來決定的。因此，在一國發生通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價值量就會減少，其實際購買力也就下降，於是其對外比價也會下跌。當然如果對方國家也發生了通貨膨脹，並且

5、幅度恰好一致，兩者就會相互抵消，兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響，然而這種情況畢竟少見，一般來說，兩國通貨膨脹率是不一樣的，通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌，通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升。特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經過一段時間才能顯現出來，因為它的影響往往要通過一些經濟機制體現出來：3.商品勞務貿易機制：一國發生通貨膨脹，該國出口商品勞務的國內成本提高，必然提高其商品，勞務的國際價格，從而削弱了該國商品，勞務在國際上的競爭能力，影響出口和外匯收入。相反，在進口方面，假設匯率不發生變化，通貨膨脹會使進口商品的利潤增加，刺激進口和外匯支出的增加，從而不利於該國經常項目狀況。1.

6、國際資本流動管道：一國發生通貨膨脹，必然使該國實際利息率（即名義利息率減去通貨膨脹率）降低，這樣，用該國貨幣所表示的各種金融資產的實際收益下降，導致各國投資者把資本移向國外，不利於該國的資本項目狀況。5.心理預期管道：一國持續發生通貨膨脹，會影響市場上對匯率走勢的預期心理，繼而有可能產生外匯市場參加者有匯惜售，待價而沽，無匯搶購的現象，進而對外匯匯率產生影響。據估計，通貨膨脹對匯率的影響往往需要經歷半年以上的時間才顯現出來，然而其延續時間卻較長，一般在幾年以上。6.經濟增長率的差異：在其他條件不變的情況下，一國實際經濟增長率相對別國來說上升較快，會使該國增加對外國商品和勞務的需求，結果會使

7、該國對外匯的需求相對於其可得到的外匯供給來說趨於增加，導致該國貨幣匯率下跌。不過在這裏注意兩種特殊情形：一是對於出口導向型國家來說，經濟增長是由於出口增加而推動的，那麼經濟較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進口增加，其匯率不跌反而上升；二是如果國內外投資者把該國經濟增長率較高看成是經濟前景看好，資本收益率提高的反映，那麼就可能擴大對該國的投資，以至抵消經常項目的赤字，這時，該國匯率亦可能不是下跌而是上升。