金融危机后银行理财产品市场发展状况剖析

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1、金融危机后银行理财产品市场发展状况剖析摘要：文章立足金融危机后的背景，从政策监管、收益状况、产品业务三个方面对危机后的银行理财产品市场进行分析，其中收益状况分析着重于人民币产品和外币产品的比较，产品业务分析则根据投资领域的不同进行分类，最后总结并提出相关政策和建议。关键词：金融危机；银行理财产品；发展状况随着经济的不断发展，银行业需要规避限制、打破传统进行金融创新，而日益富庶的普通居民在投资意识更加强烈、通胀预期迫切需要加强自身风险抵御能力的背景下，已经不满足存款这一传统单一的渠道，强烈呼唤金融资产多

2、元化的实现，并成为了金融创新的接受者、检验者与推动者。在一系列的金融创新中，商业银行个人理财业务不断推出的理财产品以风险较低、种类丰富、方便快捷等诸多优势受到了市场的瞩目。据统计，2008年1-8月各商业银行共发行了3656款银行理财产品，已经超过了2007年全年的水平。正当种种迹象表明国内银行理财市场如破竹之势节节升高之时，华尔街金融危机的乌云笼罩了中国金融市场。已经逐步融入国际金融市场的中国金融市场陷入困境，其中与国际商品市场、资本市场和外汇市场联动关系密切的商业银行理财业务更首当其冲，在政策监管

3、、收益状况、产品业务等诸方面均受到不同程度的影响。一、政策监管方面鉴于金融危机暴露的种种问题，从加强金融市场保护、促进金融市场的发展出发。2009年开始，国内个人理财市场出台了一批新的法律、法规，涉及到证券、银行、保险等多个领域，对规范和引导理财产品市场的发展起到了积极的作用。首先，为了配合股市创业板的推出，2009年3月31日，中国证监会发布了《首次公开发行股票在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起开始实施。目前，阳光私募、基金产品、银行打新股等部分资本市场型理财产品已经直接或者积极筹备参与投

4、资创业板的运作中，在此办法的约束下，该类产品的投资运作相对金融危机之前将会变得更为理性。其次，2009年7月，银监会出台《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，从投资管理的原则、投资管理的方式和投资方向三个层次对商业银行理财业务进行明确规范。其中投资方向上禁止银行理财资金以任何形式投资于二级市场股票或与其相关的证券投资基金，以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份，并不得将商业银行理财客户的资金用于投资高风险或结构过于复杂的金融产品。新法规的推出，降低了银行理财产品的投

5、资风险，规范了各种理财产品市场的运行，同时也使投资者的利益受到应有保护，对于投资市场风险的区分起到了良好的作用，但是对具有金融衍生品框架的结构型产品以及投资股票为主的资本市场型产品进行了控制。再次，2009年10月1日，新《保险法》开始实行，这使得保险公司暂停了许多之前在售的保险产品，并且推出了一系列新的合规产品。2009年11月26日，银监会下发《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》，正式为银行入股保险公司开启了政策大门，也为金融市场混业经营模式带来了新的契机，整个理财产品市场也随之呈现出新的特点

6、。此外，鉴于部分融资性信托是商业银行利用监管真空，达到变相放贷的目的，2010年5月底，中国银监会发文叫停商业银行融资性信托担保业务，信托型产品也受到很大的影响。二、收益状况方面金融危机后，银行理财产品风波四起，满目皆是“零收益”、'‘负收益"。年初的结构性产品“零收益”风波，后来QDII跌入两毛区间，随着证券的不振，理财产品的收益也出现了缩水现象，部分投资者对理财产品的需求也有所降低，对理财产品市场造成一定的影响。但在后期，随着市场的规范化成熟化，相关宏观政策的松动以及市场的复苏带来了理财产品市场发

7、展，尤其成为人民币产品市场发展的强大后劲，但外汇理财产品止步不前。首先，外币理财产品市场上，为刺激经济，英国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大等多个国家宣布调低本国货币基准利率。经过一连串下调后，大部分外币理财产品，尤其是与国外利率相挂钩的结构型商品如外汇存款型以及债券型理财产品收益情况进入下行轨道。其中美元、港元、欧元、英镑等存款型外汇理财产品的收益率跌至谷底，年利率在1%左右徘徊。进入第四季度后这一情况有所好转，随着澳元在11月和12月连续加息后，澳元基准利率已经达到3.75%,国内外汇理财产品市场中的澳

8、元产品年收益率也普遍提高到4%以上。其他币种的外汇理财产品收益率也受此影响纷纷开始反弹，市场内对于各国加息也开始有了一些预期。但金融危机对外币理财产品的冲击，以及外币结构型产品自身的复杂性，使得投资者对此类产品持谨慎态度，限制了其进一步发展。其次，在人民币产品市场上，中资银行一向保持其稳健的作风。在人民币产品中，以建设银行、招商银行为首的中资银行发行的人民币理财产品中，数量最多的是债券型产品以及信托型中的信贷产品，即产品投资或挂钩的基础资产是信贷资产、短