企业战略管理第7章收购与重组战略

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5、资E、可转换证券融资4、购并后的整合管理（1）战略整合：规划目标企业在战略中的地位、作用，与收购企业战略上相互配合、相互融合，发挥协同效应。（2）业务整合：重新设置经营业务、资产重组、发挥规模效应和协作优势。整合物流、信息流。（3）制度整合：管理制度上的取长补短。（4）组织人事整合：在组织、人事方面进行调配（5）文化整合：企业精神、企业伦理上的融合并购后必须对目标企业进行迅速而有效的整合六、并购重组和战略整合（一）并购重组重组――企业对其业务组合或财务体系进行改变的战略精简（Downsizing）收缩（Downscoping）杠杆收购（LeveragedBuy

6、outs）管理层收购（Managementbuyouts,MBOs）员工收购（Employeebuyouts,EBOs）企业整体收购（Whole-firmbuyouts）杠杆收购的一般情况收购造成大量债务通常出现于R+D和创新都无法实现价值创造的成熟行业高负债迫使强有力的管理出现所有者集中控制关注股东价值更多采用基于价值的决策模式重组的一般结果精简收缩杠杆收购战略方案短期结果长期结果降低人力成本降低债务成本强调战略控制强调战略控制高债务成本人力资本流失低绩效较高绩效较高绩效高风险1、并购整合内容战略整合：如果被收购企业的战略与收购企业的战略之间无法相互配合、相

7、互融合，那么，就很难发挥出并购战略的协同效应。业务整合：在对目标公司进行上述战略整合的基础上，紧接着必须进行业务整合。制度整合人事整合文化整合：跨文化融合、整合和创新（二）并购后的整合过程2、并购整合战略对目标公司而言，战略上相互依存的需求与独立自主的需求两种情况交替出现。这种交替出现的情况，可由图7-3表现出来，两端表示完全保守和完全吸收，大多数收购要求相互依存和独立自主达到最大化。这一分类形成四种类型的收购后之整合：组合管理型、保守型、共存型和吸收型。图：战略上相互依存与组织上独立自主之组合关系要求战略上相互依存保留型共存型控股型吸收型要求组织独立自主高低

8、高低1、吸收型整合在吸收型并购中，整合