净资本管理为信托公司转型提供新契机

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5、目的是保证信托公司净资本能够覆盖各项业务的风险资本和满足信托公司流动性的要求。虽然关于计算风险资本的具体操作规定尚未正式公布，但《办法》已对信托公司的经营模式、业务类型以及风险管理都产生了极大的影响。　　净资本是信托公司抵御风险的必要手段　　信托公司是“受人之托，代人理财”的金融机构，与银行金融机构不同，信托公司不能吸收存款，不能实行类似银行的资本充足率的监管要求。信托财产不属于信托公司的固有财产，虽然根据法律规定，信托公司在管理信托财产时应恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，但信托公司在管理过程中仍面临一定的风险，如由于受托人没有尽职管

6、理、甚至违背信托合同而导致的操作风险以及因资产管理能力欠缺而导致的信用风险和市场风险等。依据信托合同的约定，信托公司管理信托财产所产生的风险，由信托财产承担。但信托公司因违背信托合同、处理信托事务不当而造成信托财产损失的，由信托公司以固有财产赔偿；不足赔偿时，由投资者自担。由此可看出，如果信托公司固有资产不足，投资者会因信托公司的管理不当而面临风险。　　《信托公司管理办法》第四十八条明确规定信托公司应实施净资本管理。加强对信托公司的净资本要求，是信托公司抵御风险的重要手段，其作用类似于银行金融机构的资本充足率要求，目的是提高信托公司吸收因自身管理不当

7、而造成的风险，也是保护投资者的重要手段。从国际上看，实施净资本管理也是成熟市场国家对投行类金融机构进行监管的重要手段。　　作为《办法》中最为核心的指标，净资本是指净资产中的高流动性部分，是以净资产为起点，根据资产的流动性，对固有资产项目、表外项目和其他有关业务进行风险调整后得出的风险控制指标。其目的是要求信托公司保持充足、易于变现的高流动性资产，抵御信托公司在开展信托业务中潜在的操作风险、信用风险、市场风险及各类业务风险。《办法》还建立了净资本和风险资本之间的联系。风险资本是指信托公司开展各项业务（包括固有业务、信托业务、兼营业务等）存在可能导致资本

8、损失的潜在风险。风险资本是根据各业务的规模和不同的风险系数计算加总得出，《办法》制定了风险资本并与净资本的两