基于公司治理视角的国有企业高级管理人员激励机制

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1、基于公司治理视角的国有企业高级管理人员激励机制公司治理的基本问题公司治理问题是当前政府部门、理论界和企业界共同关注的焦点问题。十五届五中全会强调“健全企业法人治理结构是深化国企改革的一项重要任务”，这也标志着企业改革已经进入了公司治理的新阶段。激励机制是公司治理内在机制的重要组成部分，是为了解决公司所有者和经营者之间动力问题的机制，一个有效的激励机制能够将企业经营者与所有者的利益最大限度地一致起来，能够有效地调动经营者的积极性，防止偷懒、机会主义行为的产生。从某种意义上说，科学、合理的激励机制是公司

2、治理结构能够有效运行的重要条件。1.公司治理问题的产生—为什么要进行公司治理？国外原因经营者”独走”----缺乏控制的经理人股东的”反扑”----机构投资者作用的加强来自社会的关注----民主化与环境保护竞争环境的变化----全球化、社会化、网络化下的企业生存新技术的冲击----信息革命的影响国内原因“内部人控制”----经营者腐败之源陷入困境的股份制改造----安定股东的缺失法人治理结构----现代企业制度的核心公司治理的基本问题中国公司治理问题的产生内部人控制的危害：1.国家作为所有者的意

3、志和利益被架空，国有资产被蚕食、流失国有民营的转化中对国有资产的低估在混合所有制企业中，国有资产被大量非国有化2.使企业经营状况对外界而言更加不透明，增大了投资者的风险企业领导人的更迭不透明企业财务状况不公开企业经营受政府干预的情况仍普遍存在3.拉大了收入差距，激化了社会矛盾，为改革的进一步深入设置了障碍公司治理的基本问题2.公司治理的定义——什么是公司治理？日本→企业统治会社运营经营监视·牵制中国→公司治理（结构）公司法人治理结构台湾香港→公司管治公司监管公司治理的基本问题狭义的公司治理：是指所有

4、者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。广义的公司治理：不局限于股东对经营者的制衡。而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决

5、策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益。公司治理的基本问题说明责任监督监督经营管理决策与控制治理管理图1公司治理与管理的比较公司治理的基本问题3.公司治理的目标——从权力制衡到科学决策传统的公司治理重在权力制衡，强调所有者对管理人员的控制，这种治理模式源于股份所有权的分散化和专业经理阶层的出现。在所有者“缺位”的情况下，独具经营才能的管理人员成为决策的中心，在事实上控制了公司，实现所有者对管理人员的控制也就成为公司治理的核心功能。因此，以权力制衡为基础的公司治理制度对于维护各方权力的存在和实施是十

6、分必要的。但是，公司治理不是为了制衡而制衡，制衡不是保证各方利益最大化的有效途径。我们认为，衡量一个治理制度或治理结构的标准应该是如何使公司最有效地运行，如何保证各方面的公司参与人的利益得到维护和满足。由此，科学的公司决策不仅是公司管理的核心，同时也是公司治理的核心。因此，公司治理的目的不是为了相互制衡，至少最终目的不是制衡，它只是保证公司科学决策的方式和途径。公司治理的基本问题4.公司治理的主体与客体—谁来治理和治理谁？公司治理主体：公司是谁的？从传统公司法律的角度来说，股东是理所当然的所有者。

7、公司治理的主体不仅局限于股东，而是包括股东、债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社区等在内的广大公司利害相关者。公司治理客体：公司治理的对象及其范围公司治理实质：股东等治理主体对公司经营者的监督与制衡，以解决因信息的不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。公司治理的对象有两重含义：第一、经营者，对其治理来自董事会，目标在于公司经营管理是否恰当，判断标准是公司的经营业绩；第二、董事会，对其治理来自股东及其他利害相关者，目标在于公司的重大战略决策是否被恰当，判断标准是股东及其它利害相关者投资的回报率。公司

8、治理对象的范围：是公司治理的边界，即公司权力、责任以及治理活动的范围及程度。公司治理的基本问题5.公司治理的基本形式—内部治理和外部治理按照治理的途径:(1)直接通过治理结构；（2）其他市场机制，公司治理可分为内部治理和外部治理两种形式（如图3）。内部治理是指按照《公司法》所确定的法人治理结构对公司进行的治理。我国《公司法》规定：“公司法人治理结构是由股东大会、董事会、监事会和经理组成的一种组织结构”。其中股东大会、董事会、监事会和经理相互制衡共同实施对公司的治理。