分众收购事件分析

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1、一、曾经分众传媒的模式的结构及发展趋势分众传媒(FMCN.NASDAQ)在2(X)5年成功上市，将以户外媒体为代表的新媒体投资热潮点燃，“分众模式”成为户外新媒体的共同模式，三年间无数类似媒体平台借助风险投资在中国崛起。而在三年后，分众在将理念从楼宇播散到卖场、影院、互联网等领域之时，却在经济冬天中没能保持独立发展，将核心业务分拆给当年分众本欲收购的新浪。一时间“江南春尽离肠断，苹满汀洲人未归”这首被词评家认为是抒发流年风南、美人迟暮的诗句，颇为切合当下分众传媒的情形。一个公司的更迭变化和一个模式的进退波动，正折射出整个新媒体产业在冬天的生存态势。1、模式之兴H200

2、5年7月正式;上市以來，分众传媒的股价从17美元一路攀高，仅经过一年半的时间，股价已増长400%。2005年之后的“分众模式”，在中国传媒市场大行其道——在楼宇和卖场中是分众;在航空领域,有航美传媒(AMCN.NASDAQ)；在医院、药店里,有炎黄健康传媒及互立传媒；在出租车上，有触动传媒；在公交车上，则是华视传媒(VISN.NASDAQ)；在宾馆里，有百泰等媒体公司。而这些传媒平台都与分众有着类似的特性:从受众空间维度看,都是在特定的具备局限性和封闭性的空间,如分众楼宇液晶，布置在电梯旁；分众框架，放置在封闭的电梯厢内；航美传媒和华视传媒都在飞机或者公交车这种封闭的

3、空间中。从广告效果看，都具备强制性：如在等电梯时，电梯旁边的液晶屏必然会覆盖和吸引到等候者•的注懣力，而出租车和公交车内，狭窄的空间也实现了强制收视的效果。从媒体内容看，分众模式类媒体都不需要或者只需要少量媒体内容，广告比例大大超出节目内容的比例。而从市场运营特点看，这类媒体都需婆通过收购整合或者独家占冇，垄断所在的细分市场或者区域市场，否则就无法吸引投资，提升广告价格，捉高増长速度以及拉高毛利率。从收购聚众一统楼宇液晶广告市场，到收购框架传媒、凯威点告、好耶等遍及电梯、无线和互联网等各个媒体平台的领先广告资产，分众传媒在几年内迅速提升自身在中国广告新媒体平台的影响力

4、。在楼宇电视市场、卖场终端电视、公寓电梯海报已经占据90%市场份额的分众，竞争对于只有自己。公交移动电视运营商壯通华纳常务刚总裁崔斌说，公交车等交通类分众传媒也需要垄断，需要垄断城市，以城市为基础，成为当地的大众类广覆盖媒体。尼尔森屮国区媒介领域执行总监陈丽洁表示，调查显示，公交移动电视媒体的收视率在2%-10%强，而传统电视台2%以上可算高收视节目,造成这一特点的原因之一是因为车厢的封闭性而造成的强制收视效果。在分众传媒成立的短短四年间，其广告网络已经山一个城市发展到全国90多个城市，山最初的50栋高级商业写字楼扩展为一个综合性传播平台。分众财报显示，分众在过去的四

5、年内，一共投资、收购超过6()家公司，除了一些大型的收购如对聚众和好耶等的收购需要即时进行披露外，分众都只在每季度的财报中进行收购方面的披露。山于此询收购的密集，因此在毎个分众的季度财报中都能见到进行收购的条款。截至2008年9月30

6、E

7、,分众传媒商业楼宁联播网安装的液晶屏和数字框架总数量为12万块，遍布90多个城市。分众传媒今年第三季度数字户外广告营收为1.538亿美元，其中，分众传媒第三季度來自商业楼宇联播网、户外LED以及电影院广告的广告服务营收为931()万美元，在数字户外广告营收中所占比例为60.5%；來自卖场终端联播网的广告服务营收为1680力美元，在数

8、字户外广告勞收中所占比例为10.9%；來自公寓电梯平而媒体网络的广告营收为4400万美元，在数字户外广告营收中所占比例为28.6%o而分众传媒第三季度互联网广告营收为7080万美元，同比增长66.5%,但环比下滑7.0%。分众通过收购，达到细分市场的相对垄断，消解竞争对手斥价竟争和广告主的议价能力，然后进行大规模广告业务复制，最后通过提价和保证毛利率获得相对垄断收益，使得其盈利能力得到提升。而其他“分众模式”媒体也都沿着这样一条道路在各自的领域发展。2、瓶颈之困纳斯达克的中国传媒俱乐部中新浪、网易和搜狐、腾讯纷纷在1998年成立，促使以门户网站为主耍模式构筑了新媒体崛

9、起的第一阵营。分众作为第二代新媒体的代表,去年在资木市场的光环已经超越了门户网站。分众于2005年7月在纳斯达克上市，其凭借对于户外视频广告网络的迅速整合，在2006年总营收为2」亿美元，同比增长2.1倍;其净利润为8320万美元，同比增长2.5倍。T2006年市值就一度超过新浪、搜狐、凤凰卫视、白马等上市媒体公司的市值Z和，并将这种态势一直保持到一年Z后。2007年11月6丨

10、,分众传媒收于65」美元，为历史最高，当时的分众传媒日标只有一个，超过央视成为中国最大的媒体广告平台。但以门户网站为主的第一代新媒体，扎根于互联网平台，韧性和发展广度更好。如