期货从业概念及公式

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1、交易所对会员的结算公式当日结算准备金余额二上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金一当日交易保证金+当旦鱼金+入金一出金一手续费（等）当日盈余二工【（卖出成交价一当日结算价）*卖出量】+1【（当日结算价一买入成交价）*买入量】+（上一交易日结算价一当日结算价）*（上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量）当日盈余二刀【（卖出成交价一当日结算价）水卖出手数*合约乘数】+刀【（当日结算价一买入成交价）*卖出手数*合约乘数】+（上一交易日结算价一当日结算价）*（上一交易日卖出持仓手数一上一交易

2、日买入持仓手数）*合约乘数当日交易保证金二当日结算价*当日结束后的持仓总量*交易保证金比例当日交易保证金二当日结算价*合约乘数*当日结束后的持仓总量*交易保证金比例平仓盈亏（逐笔对冲）=E【（卖出成交价-买入成交价）*交易单位*平仓手数】浮动盈亏二刀【（当日结算价•买入成交价）*交易单位*平仓手数】当日结存（逐笔对冲）二上日结存（逐步对冲）+平仓盈亏（逐笔对冲）+入金-出金-手续费等客户权益（逐笔对冲）二当日结存（逐笔对冲）+浮动盈亏保证金占用二刀（当日结算价*交易单位*持仓手数*公司的保证金比

3、例）套期保值基差二现货价格一期货价格基羌走强（变大）：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货市场价格跌幅小于期货市场价格跌幅基差走弱（变小）：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货市场价格跌幅超过期货市场价格跌幅买走弱，卖走强，盈利套保类型基差变化套期保值效果卖出套期保值基差不变完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵基差走强不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利基差走弱不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损买入套期保值基差不变完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵基差走强不完全套期保

4、值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损基差走弱不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利计算建仓时的价差，须用价格较高的一边减去价格较低的一边，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的一方减去建仓时价格较低的一方比较平仓与建仓时的价差，分为价差缩小和价差扩大正向市场：期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格，此时基差为负反向市场：现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格，此时棊差为止，或称逆转市场、现货溢价牛市套利：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对

5、旺盛的情况，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利（买近卖远是牛套，正缩反扩是王道）熊市套利：当市场出现供过剩、需求相对不足时，一般来说，较近月份合约价格下降幅度大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度，无论是正向还是反向市场，在这种情

6、况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利（卖近买远刚相反，正投学牛反学熊）牛市套利__正向市场一一卖出套利——反向市场一一买入套利熊市套利——正向市场一一买入套利反向市场卖出套利股指期货理论价格：现货价格加上净持有成本，即加上资金占有成本（按市场资金利率计算），减去持有期可能得到的股票分红红利（按股息率计算）正向套利：当存在期价高估（股指期货合约实际价格高于理论价格）吋，交易者可以通过卖出股指期货同吋买入对应的现货股票进行套利，称为正向

7、套利反向套利：当存在期价低佔（股指期货合约实际价格低于理论价格）时，交易者可以通过买入股指期货同时卖出对应的现货股票进行套利，称为反向套利理论价格二现货价格+持有成本二现货价格+资金占用成本-利息收入二现货指数+现货指数*（年利息率一年指数股息率）*至交割时时间/365无套利区间哄理论价格一所有交易成本，理论价格+所有交易成本｝股票组合的B系数二X1*B1+X2*B2+...+Xn*BnX为资金占比，即以资金占比做的B系数加权平均买卖期货合约数量二B*（现货总价值/期货指数点*每点乘数）期权买卖

8、基本运用买进首涨期■卖出帰涨期■买进看跌期权卖出看跌期权获取价差收益追逐更大的杠杆效应限制卖出标的的资产风险锁定现货成本，对冲标的资产价格风险获取权利金收入或权利金价差收益对冲标的资产多头增加标的资产多头的利润获取价差收益博取更大的杠杆效用保护标的资产多头锁定现货持仓收益，对冲标的资产价格下跌风险获取价差收益或权利金收益对冲标的资产空头低价买进标的资产根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价格套利可分为买入套利和卖出套利买入套利：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大