国际金融~蒙代尔-弗莱明模型

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1、■蒙代余■弗策朗模型一、浮动汇率制度下的蒙代尔-弗莱明模型(-)资本不完全流动的财政.货币政策分析(1)货币政策的效应分析YiYiY(2)财政政策的效应分析扩张性货币政策导致【川移至【川‘-i下降一投资增加，Y上升，但Y上升一进口增加一国际收支出现逆差一本币贬值f岀口增加,进口减少〜BP曲线和1S曲线右移结论：浮动汇率下，当无资本流动时，扩张性货币政策引起货币贬值，对提高一国国民收入水平是比较有效的。扩张性财政政策导致TS(el)移至IS'(el)效应A:Y上升」进口増”加一经常账户逆差效应B:i上刃•，资木流入f资本账户顺差若效应Q效应A(如左图)

2、〜顺差f本币升值f进口増加，出口减少一IS曲线和BP曲线左移结论：在浮动汇率下，当资本有限流动时，扩张性的财政政策在短期内提高一国国民收入，但长期内是否有效取决于资本流动性的大小(二)资本完全不流动的财政.货币政策分析(1)货币政策的效应分析扩张性货币政策导致I』移至LW〜i下降一投资增加，Y上升，但Y上升一进口增加一国际收支出现逆差一本币贬值f出口增加,进口减少-BP曲线和1S曲线右移结论：浮动汇率下，当无资本流动时，扩张性货币政策引起货币贬值，对提高一国国民收入水平是比较有效的。(2)财政政策的效应分析扩张性财政政策导致1S移至IS'-Y上升，但

3、Y上升一进口增加一国际收支逆差f本币贬值一出口增加，进口减少fBP曲线右移和IS

4、H］线进一步右移结论：在浮动汇率下，当无资本流动时，与固定汇率制下的财政政策相比，财政政策不再无所作为。此时扩张性的财政政策会通过货币贬值,来提高一国国民收入水平KR'Y(三)资本完全流动的财政、货币政策分析(1)货币政策的效应分析扩张性货币政策导致Z移至一i下降一立即导致资本外流一资本账户逆差一本币贬值一出口增加，进口减少fIS曲线右移结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性的货币政策引起的货币贬值，对提高一国国民收入水平是非常有效的扩张性财政政策导致IS(el)

5、移至TSf(el)-，上升一立即导致资本流入一资本账户顺差一本币升值一出口减少，进口增加一IS曲线恢复到原来的位置结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性的财政政策只会引起的本币升值,对提高一国国民收入水平完全无效在浮动汇率制下，由于货币供给量不再受国际收支的影响，故货币政策在增加一国收入方面总是有效的；财政政策对一国收入的影响在无资本流动和资本有限流动两种情况下较有效，当资本完全流动时，财政政策对实际经济变量不产生任何影响，政策完全失效。扩张性财政政策导致1S移至1S'LMY1Y2Y3Y效应A:Y上升f进口增'加一经常账户逆差、效应〃：/上升，

6、资本流入〜资木账户顺差二、固定汇率制度下的蒙代尔•弗莱明模型(-)资本不完全流动的财政、货币政策分析(1)财政政策的效应分析若效应於效应A(如左图)一处顺差-本币升值一为维持固定汇率一货币供给量增加一LM移至LH'厂卜降——AY效应A:Y上升投资增加和Y上升一进口增加一BP出现逆差a效应〃：资本外流扩张性货币导致LM移至Lr¥iY2y结论：在固定汇率下，当资本不完全流动时，扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内并不能对实际经济变量产生任何影响，货币政策失效国际收支出现逆差f木币贬值，为维持固定汇率一货币供给量减少返冋到LM(-)资本

7、不完全流动的财政、货币政策分析(1)财政政策的效应分析扩张性财政政策导致IS移至is，-/上升，Y上升，但Y上升-进口增加一国际收支出现逆差一本币贬值，为维持固定汇率一货币供给量减少一LM移至-利率进一步上升，投资减少f国民收入恢复到初始状况结论：固定汇率下，当资本完全不流动时，扩张性的财政政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内只会进一步提高利率，对国民收入的影响失效结论：在固定汇率下，当资本不完全流动时，扩张性的财政政策在短期内提高一国国民收入，但长期内是否有效取决于资本流动性的大小(2)货币政策的效应分析（2）货币政策的效应分析LMYiY2V

8、扩张性货币政策导致LM移至I.M'7下降一投资增加，Y上升，但Y上升-进口增加一国际收支出现逆差一本币贬值，为维持固定汇率〜货币供给量减少-LM'返回到LM结论：在固定汇率下，当资本完全不流动时,扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入,但长期内井不能对实际经济变量产生任何影响，货币政策失效（三）资本完全流动的财政、货币政策分析（1）货币政策的效应分析扩张性货币政策导致LM移至LM'-i下降一资木立即外流一增加的货币供给量迅速被资木外流冲销-LM*立即返回到LM结论：在固定汇率下，资本完全流动时，扩张性的货币政策完全失效（短期内也不会增加Y）（2

9、）财政政策的效应分析YiYiYj卩扩张性财政政策导致1S移至1S,一i上升，在资本完全流动的情况下，利率的微