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1、再论开放经济: Mundell-Fleming模型和汇率机制9本章你将学到…Mundell-Fleming模型(小型开放经济的IS-LM模型)固定汇率和浮动汇率的争论怎么推导小型开放经济的总需求曲线Mundell-Fleming模型关键假设:小型开放经济中资本是完全流动的。r=r*商品市场均衡–IS*曲线:其中e=名义汇率（间接标价法）=每单位本国货币可以换到的外国货币的数量IS*曲线:商品市场均衡IS*曲线是根据一个给定的r*画出来的。斜率的直观理解:YeIS*我们还可以用“凯恩斯交叉图”来推导这条曲线。记住,IS曲线隐含着乘数效应。LM*曲线:
2、货币市场均衡LM*曲线是根据给定的r*画出来的。是垂直的，因为:给定r*,就只有一个Y值使得货币的需求与供给相等，无论e是多少。YeLM*Mundell-Fleming模型的均衡YeLM*IS*均衡汇率均衡收入浮动和固定汇率在浮动汇率（floatingexchangerates）制度中,e可以根据经济环境的变动而自由波动。相反,在固定汇率（fixedexchangerates）制度中,央行在一个预先给定的价格下进行本币和外币的兑换交易。接下来进行政策分析–首先,考虑浮动汇率制度下的政策然后,考虑固定汇率制度下的政策浮动汇率制度下的财政政策对于给定的
3、e值,财政扩张会使得Y增加,从而引起IS*朝右移动。YeY1e1e2结果:e>0,NX<0,Y=0财政政策的教训在一个资本完全流动的小型开放经济中,财政政策不会影响实际GDP。“挤出效应”封闭经济:财政政策引起利率上升从而挤出投资。小型开放经济:财政政策引起汇率上升从而挤出净出口。浮动汇率制度下的货币政策M增加使得LM*右移 因为Y必须增加才能使货币市场恢复均衡。Yee1Y1Y2e2结果:e<0,NX>0,Y>0货币政策的教训货币政策通过影响总需求的组成部分进而影响到产出:封闭经济:MrIY小型开放经济:MeNX
4、Y扩张性货币政策并没有增加世界的总需求,它只不过是将对国外产品的需求变成对国内产品的需求。因此,国内收入和就业的增加是以国外的相应减少为代价的。浮动汇率制度下的贸易政策在e的一个给定值,关税或贸易配额减少了进口,增加了NX,从而使得IS*曲线右移。Yee1Y1e2结果:e>0,Y=0NX不变!为什么呢?贸易政策的教训进口限制不能减少贸易赤字虽然NX没变,但是贸易总额减少了:贸易限制减少了进口。汇率升值减少了出口。贸易减少意味着“贸易所得”减少。贸易政策的教训,续.对特定产品的进口限制能使该行业的国内就业率上升，但是会减少出口部门的就业率。因
5、此，进口限制并不能增加总的就业水平。另外，进口限制导致了劳动力在部门间转移，从而导致了摩擦性失业。习题（要求画图说明）:考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于信用卡盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响。习题1、浮动汇率制下货币需求增加货币需求增加时，Y必须减少才能使货币市场恢复均衡。 因此货币需求增加使得LM*曲线左移。Yee2Y2Y1e1结果:e>0,NX<0,Y<0习题（要求画图说明）:考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外的消费者
6、对该国产品的需求减少，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响。习题2、浮动汇率制下出口需求减少对于给定的e值,出口需求减少会使得Y减少,从而引起IS*朝左移动。YeY1e2e1结果:e<0,NX=0,Y=0Mundell-Fleming模型中政策效果的总结汇率制度:浮动固定影响:政策YeNXYeNX财政扩张0???货币扩张???进口限制00???固定汇率在固定汇率制下，中央银行保证按事先决定的汇率来买卖外汇。在Mundell-Fleming模型中，中央银行移动LM*曲线使得名义汇率e保持在事先确定的水平。在这种制度下，名
7、义汇率是固定的。 长期中，由于价格可以变动，因此名义汇率不变的情况下实际汇率也可能发生变动。固定汇率制下的财政政策在浮动汇率制下，扩张性财政政策会使e上升YeY1e1结果:e=0,Y>0Y2为了阻止e上升，中央银行必须卖出本币，M增加,LM*曲线右移。浮动汇率制下,财政政策在改变产出方面是无效的。固定汇率制下，财政政策在改变产出方面是非常有效的。固定汇率制下的货币政策M增加将使LM*曲线右移，e下降。YeY1e1为了阻止e下降，中央银行必须买进本币，减少M使LM*往左移回原处。结果:e=0,Y=0浮动汇率制下，货币政策在改变产出方面使非常有
8、效的。固定汇率制下，货币政策不能被用来改变产出。固定汇率制下的贸易政策进口限制使e有上升的压力。YeY1e1结果:e=0
