证券投资学作业及答案

《证券投资学作业及答案》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、1、一个交易商买入三份恒生指数期货合约，该合约的期货价格为10000点，合约乘数为50港元，初始保证金为合约规模的4%，维持保证金水平为3%请问：在什么情况下该投资者将收到追缴保证金通知，又在什么情况下，他可以从保证金帐户中提走60000港元？解：期货合约的价值为1000×50×3=150万港元初始保证金为150×4%=6万港元维持保证金为150×3%=4.5万港元（1）当投资者的保证金账户余额小于维持保证金时，必须要将账户金额不足到初始保证金的水平。此题中，保证金账户余额小于4.5万港元时，即意

2、味着期货合约的价值降为150-1.5=148.5万港元，即意味着合约的期货价格为148.5×10000÷（3×50）=9900点（2）当保证金账户余额为6万+6万=12万时，可提走6万港元，此时合约的期货价格为（150+6）×10000÷（3×50）=10400点答：当期货合约价格降至9900点以下时，该投资者将收到追缴保证金的通知；当期货合约价格上涨到10400点及以上时，他可以从保证金账户中提走60000港元。2、2月2日，某投资者从经纪人那里以200美元/股的价格借入10000股IBM的股票

3、，当天在市场上同样以200美元的价格卖出，已知这笔股票需要在3月2日偿还，该投资者决定投资S&P500Futures以回避价格波动的风险，另可知当天S&P500期货价格为1200点，不考虑其他影响因素，3月2日这天IBM股票的价格为210美元/股，S&P500价格为1320点。问题：1、他该怎么操作？2、3月2日他的总损益是多少？解：（1）由于IBM股票预期价格会上涨，由此可能给投资者带亏损，为了规避现货价格上涨带来的亏损，该投资者可以在期货市场买入3月份S&P500期货合约3份或4份，到3月2日

4、偿还IBM股票的同时，卖出该期货合约。（2）（以购买3份合约计算）2月2日：现货市场：IBM股票价格200美元／股，共计200×10000=200万美元；期货市场：买入3月份S&P500期货合约3份，价格1200点，共计1200×500×3=180万美元3月2日：现货市场：买入IBM股票10000股，价格210美元／股，共210×10000=210万美元期货市场：卖出3月份S&P500期货合约3份，价格为1320点，共1320×500×3=198万美元总损益：现货市场损失10万美元，期货市场盈利1

5、8万美元，共计盈利8万美元。3、2008年12月12日，1月份到期、执行价格为25美元/股的微软股票看涨期权价格为1.95美元/股，看跌期权价格为0.20美元/股，当天微软股票的交易价格为26.5美元/股。请分析一下当日微软股票期权交易的情况，如果你预测微软股票价格会一直上涨，你应该怎么去投资？（一份股票期权合约的单位是1000股）1、如果12月28日，微软股票上涨到30美元，算下各种投资方案的投资收益。2、如果12月28日，微软股票下跌到20美元，算下各种投资方案的投资收益。解：预测微软股票价格

6、会一直上涨，会进行如下投资：（1）买微软股票1000股（2）买看涨期权合约一份（3）卖看跌期权合约一份1、如果12月28日，微软股票上涨到30美元，各种投资方案的收益情况如下：（1）买股票：（30-26.5）×1000=3500（美元），即收益2500美元（2）买看涨期权：（30-25）×1000-1.95×1000=3050（美元），即收益3050美元（3）卖看跌期权：0.2×1000=200（美元），即收益200美元2、如果12月28日，微软股票下跌到20美元，各种投资方案的收益情况如下：（1

7、）买股票：（20-26.5）×1000=-6500（美元），即亏损6500美元（2）买看涨期权：1.95×1000=-1950（美元），即亏损1950美元（3）卖看跌期权：（20-25）×1000+0.2×1000=-4800（美元），即亏损4800美元4、假设某基金经理知道将收到一笔资金，但是近来股价波动较大，未来市场走势很不明朗，为了规避价格上升的风险，他准备利用期权来锁定购买价格，进行货币购买力的套期保值。假如，现在是2月4日，他选中了A股票，此时A股票的价格为100元/股，3月底可以拿到资

8、金，A股票3月底的可执行的期权合约（1000股）价格和相应的执行价格如下表执行价格90100110120看涨期权321.20.8看跌期权1.4234已知该经理手上有现金2000元，3月底可收到资金12W元，他该怎么做？如果3月底A价格变为110元，请问他的资产情况如何？解：1、由题意可知，该经理有三种方案可供选择：方案一：买入执行价格为100元的看涨期权合约方案二：卖出执行价格为90元的看跌期权合约方案三：卖出执行价格为100元的看跌期权合约2、第一种方案下：3月底行权，花10万元