会计案例分析(杜邦分析吴)

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5、442.22总资产/股东权益1/(1-0.78)1/(1-0.11)1/(1-0.60)资产收益率4.02%3.53%3.97%净资产收益率18.72%4.27%12.48%案例数据如下：上述三层数据中自上至下为格力电器、青岛海尔、美的电器数据。分析如下：一、杜邦分析法简介：杜邦财务分析是一种通过分解财务比率,解释指标变动的原因和趋势,为采取改进措施指明方向的财务分析方法。以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机结合起来，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析系统，全面、系统、直观地反映

6、了企业的财务状况。杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，通过建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩。净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心，同时也是综合评价体系的核心。其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的获利能力及其前因后果。财务管理的目标就是使所有者财富达到最大化，净资产收益率不仅反映所有者投入资本的获利能力，而且反映企业筹资，投资，资产运营等活动的效率，因此，提高净资产收益率是实现财务管理目标的基本保证。因此，杜

7、邦分析法其模型是从净资产收益率为出发点，层层分解进行分析，其模型如下：净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率×净利润销售收入÷销售收入资产总额÷其中：权益乘数=1/（1-资产负债率）二、案例数据对比分析：1、从案例数据中来看，三个公司中净资产收益率由高到低排名为格力电器、美的电器、青岛海尔，其资产净利率和权益乘数由高到低排名也是如此，这和模型是相符合的。2、格力电器在三个公司中净资产收益率是最高的，主要归功于较高的权益乘数和销售净利率。销售净利率最高，说明其企业的盈利水平是较高的。但其资产周转率确是

8、三者最低,说明格力的资产管理效率还有待提高.同时,格力高达78%的资产负债率,财务杠杆远高于其他两公司,财务核杠杆效用较高,但也同时提升了其企业的财务风险,当突发事件产生时应付债务危机的能力较弱.3、青岛海尔是三个公司里面净资产收益率最低的公司，主要原因在于其销售净利率过低和权益乘数过低。权益乘数过低是其资产负债率低至11%所至，说明海尔的偿债能力是较强的，企业抗财务风险