中国国际收支对货币政策的影响分析

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5、币政策有着双重性的影响。对我国发展起着举足轻重的作用。关键词：国际收支;货币政策;双顺差;外汇储备　　　引言国际收支对一国货币政策的影响包括着各个方面。其中主要有基础货币投放量和货币乘数这两个方面。这种影响也会延伸至货币政策效应即货币政策导致的经济运行状况，这一点取决于国际收支的构成，我国的实际情况是主要由资本顼目构成国际收支顺差，从而导致基础货币投放缺乏经济基础，最终使通货膨胀因素在我国得到潜在的累积。国际收支“双顺差”严重影响着货币政策。1国际收支不平衡对货币政策的影响１.1我国国际收支不平衡对货币政策工具操作的影响　　国际收支的持续双顺差和外汇储备的不断增

6、长，表明我国综合国力不断增强，但同时也对我国货币政策工具的操作和外汇管理带来了诸多挑战。侵蚀了货币政策工具操作的自主性.导致基础货币的非自主性投放。我国投放基础货币主要有三个渠道：广义的央行贷款、财政透支与借款和外汇占款。20世纪80年代中后期，外汇占款对基础货币的影响并不明显，外汇占款占基础货币的比例都在6%以下，最低时只有1.24%。但自1994年我国实行外汇体制改革以来，国际收支持续顺差，在有管理的浮动汇率制度下，为维持既定的人民币汇率或将汇率波动控制在一定的范围内，中央银行被迫在外汇市场上吞进国际货币来抵御影响汇率稳定的外部冲击，增加了基础货币的非自主性

7、投放。我国中央银行基础货币投放的结构发生了根本性的变化，外汇占款成为基础货币投放的主渠道。近几年外汇占款存量占基础货币存量的比重逐年上升，由1995年的32.6%增加到2005年的111.3%；自2001年以来外汇占款年增量占基础货币年增量的比重都超过了100%，2005年这一比例更是达到了361.98%。由外汇储备增加形成的外汇占款成为现行汇率制度下中央银行无法控制的内生经济变量，中央银行在运用货币政策工具调控货币供应时，常常会产生“能量分散”或“能量对冲”，货币政策的自主性和有效性大大削弱。1.2我国国际收支失衡对货币政策中介的影响　　国际收支失衡对货币供应

8、量的影响表示为：国际收支