证劵投资理财实务作业

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1、证劵投资理财实务期末作业班级：12级语文教育2班学号：12311126姓名：卢立峰一、公司概况　　白云机场(600004)股份公司以航空地面客货过港服务为主业，以与航空主业相关的延伸服务为辅助，形成了以客货过港为主线，配合客货代理、航空配餐、场所出租、住宿餐饮、广告、商贸等业务的立体服务系统。白云机场2001年旅客吞吐量、货油吞吐量具国内机场的第二位，飞机起降架次位列第三。白云公司2002年实现主营业务收入93965万元，较2001年增长12.08%；公司的航空客货过港服务和航空延伸服务相比，航空客货过港服务的收入略占多，2002年分别占主营收入的58％和42％。公司在主营业

2、务收入和主营业务利润增长的同时，公司的净利润且相比2001年下降3.41%，这主要是公司2001年度享受免征企业所得税，2002年公司的所得税减半征收，因此公司2001年获得所得税减免约9，000万元，约占本公司2001年净利润的30％。从2003年开始，公司将不再享受所得税优惠，公司的净利润将相应受到影响。　　民航总局2002年发布《关于调整国内机场收费标准的通知》对国内机场的收费分类进行了调整，上调了飞机起降服务和安全检查的收费标准，而旅客过港服务和地面服务收费有所下调，公司预计2003年主营业务收入将因此增长约4044万元。公司本次募集资金23亿元全部用于新机场航站楼建

3、设，新机场预计将于2004年1月1日投入使用，届时现白云机场将停止使用。二、所属行业背景　　机场行业的经营状况与宏观经济环境的相关性较强，当宏观经济形势较好时，航空商务和旅游的客流量和货物运输量都会稳步增加，使机场的客货过港收入和商品零售收入上升。同时机场行业在其所在的城市或地区都具有一定的不可替代性和垄断性。　　由于受到传统管理体制和国家投资政策的影响，目前，我国民用机场的经营市场化经营程度低，民航总局管制较严受。而且各个机场经营情况差异大，从2001年国内20个主要机场的排名及业务量看，我国京沪穗前三大机场的旅客吞吐量占到了全国总量的34.8％，一些机场由于业务量不足一直

4、处于运营亏损的状态。　　随着经济的发展，我国航空运输增长潜力可观，我国国内机场总的业务量的增长速度高于世界平均水平。自1990年至2001年，国内旅客周转量的年平均增长率为15.2％，货邮吞吐量的年平均增长率为14.9％。从2001中国经济年鉴统计结果来看，在我国铁路、公路、水运、民航几个主要运输方式中，航空运输是客货运增长率最高的。三、公司财务分析　　主要财务指标　　财务指标2002年2001年2000年　　经营能力应收帐款周转率（次/年）5.096.425.29　　存货周转率（次/年）22.1123.1523.32　　获利能力每股收益（元/股）0.480.490.33　　

5、净资产收益率（%）23.8828.0521.88　　偿债能力流动比率3.273.203.86　　速动比率3.233.153.86　　资产负债率（%）23.4421.7317.48　　公司实力总资产（万元）166809144212117741　　净资产（万元）12006110579389914　　主营业务收入（万元）939658383878025　　主营业务利润（万元）541074651143940　　净利润（万元）286682967919675　　截至2002年12月31日，公司资产负债率为22.70％，流动比例为3.27，流动资产占总资产的比例为74.26％。公司资产负债率

6、较低，资产流动性较强。公司的货币资金、应收帐款和存货分别占流动资产的75.19％，19.93％和1.35％。货币资金余额较大的主要原因是2001年初收回对机场集团的其他应收款219161225.49元，而同时目前的货币资金随着新机场建设的深入，也为公司投入新机场航站楼作了较好的准备。目前公司的应收帐款主要是与航空公司之间的往来结算款项，帐龄均在1年以内，2002年应收帐款周转率为5.09，因此，公司的应收帐款流动性正常。　　公司的固定资产比例较小，公司的固定资产仅占总资产的15.45％。由于公司面临着白云机场的迁建，在重组设立时，迁建后不能继续使用或要改变用途的固定资产均未进

7、入公司，因此，预计在新机场航站楼建设和建成后，公司的固定资产将大幅增加。公司现金流量较充裕。2002年公司经营性现金净流量为28435.88万元，每股0.47元。原因是公司的主营业务收入主要是各项航空收费，收入的收现性较强，应收款的周转性也较好。由于目前公司没有负息债务，公司的偿债能力是十分充裕的。而就今后几年公司的融资和偿债预期来看，公司对新机场航站楼的建设投入将会形成部分新的贷款。四、上市定位分析　　目前深沪两市已经上市的机场类上市公司有深圳机场、厦门机场、上海机场。白云机场发行后摊薄每股收益0.2