企业财务分析识别信贷风险的典型公开案例

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5、的2.66亿元发展到2000年年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.11元，即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”，被称为“中国农业第一股”。蓝田股份也因此被有关部门当做农业产业化的一面旗帜。然而，2001年10月26日，中央财经大学刘姝威研究员在《金融内参》上发表的一篇短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，却直接改变了蓝田神话的命运。文章指出，“蓝田股份已经称为一个空壳，已经没有任何创造现金流量的能力，也没有收入来

6、源……蓝田股份完全依靠银行贷款维持运转，而且用拆西墙补东墙的办法，支付银行利息，只要银行减少对蓝田股份的贷款，蓝田股份会立即垮掉……为了避免遭受严重的坏账损失，我建议银行尽快收回蓝田股份的贷款”。文章揭开了蓝田股份神秘的面纱，也导致众多银行向该公司清收贷款，加速了蓝田股份的资金链断裂。刘姝威做出这个结论的依据，主要是对企业财务报告的分析结果（包括偿债能力、销售收入、现金流量、资产结构等四方面的分析）。分析显示，蓝田股份的偿债能力越来越恶化；扣除各项成本和费用后，蓝田股份没有净收入来源；蓝田股份不能创造足够的现金流量以便支持正常经营活

7、动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息。故此，研究推理的结论是：银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款。纵观刘姝威出示的分析报告，其分析不过是采取了最常见、最基本的企业财务分析方法和指标，却起到了立竿见影的效果。可见，企业财务分析是信贷风险识别的利器，一点都不夸张。蓝田之谜刘姝威（中央财经大学经济研究所研究员）在对借款企业发放贷款前和发放贷款后，银行必须分析借款企业的财务报告。如果财务分析结果显示企业的风险度超过银行的风险承受能力，那么，银行可以立即停止向企业发放贷款。1、蓝田股份的偿债能力分析2000年蓝田股份的流动比率是0.77。这说

8、明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。2000年蓝田股份的速动比率是0.35。这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。