美国国债从哪里来,往哪里去？

《美国国债从哪里来,往哪里去？》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、美国国债从哪里来、又将往哪里去？自1960年起，美国国会已对美债上限进行过70余次调整，可是，美债上限的调整只是美国政府一次又一次为避免主权债务违约而采取的临时应对措施，并不能从根本上解决美国国债日益增多而政府无力偿还的根本问题。但美国国债的根本出路到底在哪里呢？美债从何处来，又终将去向何方呢？一、美国国债美国国债即联邦政府债务，是由美国财政部和联邦政府其他机构发行的未还清的债务总额。从持有者构成上看可以分为公众持有者和政府账户持有者。公众持有者包括国内投资者（由美联储、中央和地方政府机构和国内个人投资者构成）和国外投资者。政府账户持有者包括社会保障信托基金、公民服务退休和伤残信托基金、医疗保

2、险依托基金、军人和卫生保健基金及其他。美国国债的两类持有者中公众持有者是主体。截至2011年9月，美国国债总额为14.79万亿美元，其中公众持有债券为10.13亿美元，政府账户持有4.66万亿美元。在公众持有的债券中，国际投资者占47%的比重。在政府账户持有者中，社会保障信托基金占57%。20世纪上半叶见证了美国凭借其工业实力和相伴随的军事优势崛起为世界强权的历程。20世纪下半叶则充满了对美国全球经济领导地位的众多挑战，最显著的是整个“冷战”时期来自苏联的竞争，也包括战后欧洲经济复苏和20世纪80年代日本崛起带来的挑战。 　　然而到了21世纪初，所有这些挑战者都不在话下了。美国仍然在世界经济中

3、占据支配地位，美元已是主要储备货币并在金融危机风暴中成为最终的避风港。在2008年9月金融危机最严重时期，世界各地的银行体系都因为美国大型金融企业的崩盘而摇摇欲坠，但惊慌失措的投资者不是选择放弃美元，而是将资金投入他们认为最安全的资产——美国政府发行的债券。 　　这是个公开的秘密，体现了美国的全球优势。美国固然拥有生产率很高的经济和富有创新精神的人才，但美国当前之所以在全球经济中处于支配性地位，是因为当市场充斥恐慌、投资者需要在金融风暴中寻找庇护所时，他们往往会去购买美债。 　　这赋予美国三大优势。首先，无论年景好坏，美国政府都可以更便宜地借到钱。其次，由于所有人都乐于接受美元，大多数世界贸易

4、都以美元结算，这使得美国公司有了强大的竞争力。最后，即使美国自身出现危机，利率水平也往往趋于下降而不是上升。这是美国走向繁荣的一个鲜见优势。　　然而，这个史无前例的优势也给美国带来了潜在的脆弱性。在建国后的第一个150年中，美国能够非常谨慎地对待财政预算。当时的政治家害怕出现财政赤字，而且只有在战争的紧急情况下才可能增加公共债务。一旦战争结束，他们会采取坚决措施，逐步将债务降至一个相对于经济规模而言合适的水平。 美国国债的发行可追溯到18世纪后期，增加的债务主要用于支持独立战争、其他小规模战争以及为开疆扩土进行的土地购买。国债规模首次快速增长出现在1861年南北战争爆发时期，战争导致财政赤字增

5、加，政府不得不通过增发债券为战争融资。国债总额的最高峰出现在二战前后，1946年美国国债总额占GDP的比重达122%。国债规模的第三个快速增长时期始于20世纪70年代末，为治理滞胀，预算赤字不断增加，债务也随之增加。1998-2001年的预算盈余使债务形势得以扭转，但由于反恐和战争形成了巨额的财政赤字，2001年以后国债规模继续增加，尤其是受2007-2008年金融危机的影响，一方面经济恶化使财政收入下降，另一方面为挽救和恢复经济，财政支出增加。2010年美国国债总额占GDP的比重上升为93%，达到50年来的新高。2011年以来国债规模继续快速增长，并于5月6日触及国会规定的国债余额上限，引发

6、了美国国债危机。虽然美国两党在最后一刻达成了提高债务上限的协议，并通过发行新债还旧债避免了国债违约。但是国债发行上限的提高并不代表偿债能力的提高，而且美国国债信用等级的降低在一定程度上动摇了国际投资者对美国国债的信心，所以美国国债危机已经存在，只是还没有大规模的爆发。一、美国国债出现危机的原因美国国债危机的原因分为直接原因、间接原因和根本原因。直接原因是美国在二战以后，就一直沿用凯恩斯主义的赤字财政政策。在克林顿时期曾出现了美国历史上难得的财政盈余，但小布什上台以后，一方面美国发动了伊拉克战争和阿富汗战争，另一方面经济低迷和对富豪的减税计划，是美国又进入了财政赤字状态。到奥巴马时期，面临金融危

7、机带来的经济衰退，美国采取了大规模的救助措施，财政赤字也随之增加。2009年和2010年美国财政赤字分别为1.47万亿美元和1.29万亿美元。为弥补巨额财政赤字，美国政府不断扩大国债的规模，截止2001年5月6日，美国国债已经达到了国会要求上限的14.29万亿。间接原因是美元的特殊国际货币地位。储蓄率很低的美国，之所以能在实行减税、增加政府开支的情况下仍保持着较大的财政赤字融资，一个很重要的原因在