哈尔滨空调股份有限公司财务报表分析——基于杜邦分析

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5、空调股份有限公司始建于1952年，前身是哈尔滨空气调节机厂。1993年6月25日，经哈尔滨市股份制协调在上海证券所上网发行。经过几十年的不断发展壮大，公司已晋升为国家大型二档企业，全国最大500家机械工业企业之一，是最早执行美国API－661标准设计制造空冷成套设备的厂家。目前，该公司已成为国内最大的电站空冷器、石化空冷器、电站(核电站)空气处理机组专业生产厂家和出口基地。公司主要产品品种、生产规模、质量、效益均处全国同行业领先地位，主要经济指标连续16年稳定增长。该公司主要产品分为空气冷却设备、空气调节设备、节能换

6、热设备三大类。其中石化空冷器国内市场占有率为50%以上，并具备多种国际先进的电站空冷设备制造技术。该公司现年生产能力为一万吨，是目前国内唯一能够为石化、电站、冶金等行业提供整机配套的专业企业；是国内唯一能够制造国际通用的所有三种技术形式(福哥型、直冷式、间冷式)电站空冷器产品的企业；是国内唯一能够生产核电站大型成套空气处理机组的定点生产企业。公司的产品多次出口到加拿大、巴基斯坦、伊朗、朝鲜、阿尔巴尼亚等国家。最近几年仅向伊朗出口电站空冷已超过4亿元人民币。1.2理论依据——改进的杜邦分析体系运用杜邦分析法，对股东权益

7、报酬率、总资产收益率和销售净利率等主要指标进行分解，从而对上市公司的获利能力层层深入分析，找出影响公司获利能力的主要原因和经营管理中存在的问题，以有利于公司获利能力最大化。但是传统的杜邦财务分析体系的存在许多不足，不能准确公司的实际报酬率、基本盈利率、实际的财务杠杆效应等，容易误导投资决策者，从而造成公司价值的损失。而改进的杜邦分析体系能够更加全面、真实地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，更加符合上市公司的特点。（1）选取每股收益作为核心分析指标。对于上市公司而言，最重要的财务指标是每股收益。这是因为每股

8、收益是衡量上市公司盈利能力的最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。对投资者而言，每股收益被看作是企业管理水平、盈利能力的显示器，并成为影响企业股票市场价格的重要因素。通过公司不同时期每股收益的比较，可以评价公司盈利能力的变化趋势；通过对公司纵向、横向的比较，可以认识到公司的管理能力与前期或同行业企业间的差异，从而便于作出更细致的分析。（2）