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《国债发行规模的计量经济分析_杨宝臣》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第19卷第3期北京航空航天大学学报(社会科学版)Vol.19No.32006年9月JournalofBeijingUniversityofAeronauticsandAstronautics(SocialSciencesEdition)September,2006国债发行规模的计量经济分析杨宝臣,李彪(天津大学管理学院,天津300072)摘要:应用Granger因果关系检验,确定了影响国债发行规模的主要因素。然后对国债发行规模及主要影响变量进行单位根ADF和PP检验与协整关系Johansen检验,建立了中国国债发行规模的长期均衡方程和短期误差修正模型(ECM),此模型较好地解释了
2、国债发行规模与宏观经济变量之间存在的长期均衡关系以及国债发行规模短期变动的影响因素。实证分析表明,该模型具有很强的预测功能。关键词:国债发行规模;Granger因果关系;单位根检验;Johansen协整检验;误差修正模型(ECM)中图分类号:F812.5文献标识码:A文章编号:1008-2204(2006)03-0018-06AnEconometricAnalysisofIssuedScaleofTreasuryBondsYANGBao-chen,LIBiao(SchoolofManagement,TianjinUniversity,Tianjin300072,China)Abs
3、tract:Inthispaper,wefirstinvestigatedthemainvariablesthatinfluencetheissuedscaleofTreasurybondswithGrangerCausalityTest,andthenweconductedunitroottestofADFandPPteststotimeseriesthatexplainscalesofTreasurybonds,andcointegrationtestofJohansentesttotherelationshipamongscaleofTreasurybondsandthee
4、x-plainedvariables,respectively.Weestablishedthelong-runequilibriumequationandshort-runerror-correctionmodel(ECM)toforecasttheissuedscaleofTreasurybondsinChina,themodelreasonablyexplainedthelong-runequilibri-umrelationshipbetweentheissuedscaleofTreasurybondandmacroeconomicvariables,aswellthes
5、horttermfactorsthatleadtothevolatilityofTreasurybondissuedscale.Theperformanceshowedthatourmodelscouldprovideaccu-rateforecastforissuedscaleofTreasurybonds.Keywords:issuedScaleofTreasurybond;Grangercausalitytest;unitroottest;Johansencointegrationtest;error-correctionmodel(ECM)债依存度、国债负担率和国债偿债率
6、三个指标来一、引言讨论国债发行规模的,虽对国债发行规模提出了建议,但并未给出具体的国债发行数量,而且各考自1979年中国政府重新发行国债以来,国债核指标之间存在冲突之处:从国债依存度和偿债发行的规模从数十亿元提高到数千亿元,国债发率看,中国国债规模已超出财政的承受能力;但从行累计余额目前已接近两万亿元。如此大的国债居民负担率来看,国债似乎还存在一定的增发余规模是否适度,国债市场的容量与空间还有多大,地。实证研究方法则侧重于利用国债发行规模的是国债研究的主要问题之一。历史数据,利用各种经济模型,给出国债发行规模[4]对于国债发行规模的研究,可以分为规范研的具体数量。李灿等根据影响国
7、债发行规模的究和实证研究两大类。规范研究提供了很好的思国内生产总值GDP、居民储蓄S等相关因素,直接[1]想,但未能得出准确的数量结论,如贾康、郝克建立多元回归模型来预测国债在未来几年内的发[2][3]宁、胡勇等均是根据衡量国债发行规模的国行规模,但未能考虑到宏观经济变量时间序列数收稿日期:2005-11-09作者简介:杨宝臣(1966-),男,河北唐山人,教授,博士(后),研究方向为经济与金融定量分析、金融工程.第19卷第3期杨宝臣,李彪:国债发行规模的计量经济分析·19·据存
