企业可持续发展的财务分析——以格力电器为例

《企业可持续发展的财务分析——以格力电器为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、企业可持续发展的财务分析一以格力电器为例容少华I赵珊花程丽娟（五邑大学经济管理学院529020）内容摘要：产品和服务溢价能力、成长性、资产管理水平、资本收益、债务能力和品牌形象是企业可持续发展不可或缺的财务要素，在这些财务要素的推动下，只有把握好、控制好、配置好和管理好企业的资源和能力，才能实现企业可持续发展目标。关键词：可持续发展溢价能力品牌形象一、公司溢价能力当产品和服务有溢价能力时，公司发展才具有可持续性。幸福的家庭家家相同，不幸的家庭各有各的不幸。可持续发展公司有着相同的经营特质：溢价能力高、市场占有率高和品牌知名度高。像可口可乐的差异性和沃尔玛的成木领先都是溢价能力的

2、杰岀代表。在销售成长中，持续稳定的销售毛利率是衡量公司溢价能力最典型的财务指标。家电业是一个竞争比较充分的行业。从财务角度看，格力电器销售毛利率一直稳定在17%以上（表1）,波动性小。在金融危机下，销售毛利率还累创新高，没有下滑，展示了格力利用危机控制成木的能力。2009年格力85%的收入来自国内市场，海外市场下滑了38%。在正常经济环境下，格力销售可以保持30%的增速,毛利率却没有因此而下滑，公司溢价能力可以窥见一斑。从经营角度看，格力在产品服务溢价方面有一套自己的做法，通过“淡季贴息返利”和“年终返利”的财务策略提高市场占有率。通过推陈岀新，利用新产品稳定溢价。通过资本纽带

3、建立营销渠道，凭借卓越的品质和营销，确立了空调行业领导者的地位。二、公司成长t生成长性为公司溢价能力提升了话语权，为可持续发展增加了抵御风险的筹码。资产价值是公司经营规模及其多样性的财务表现。拥有亿万资产的公司也是从小到大发展起来的，经历过无数经济周期和危机的洗礼，在风雨中成长，在沉沦起伏中把管理做得更加规范，把抵抗风险能力锤炼得更加坚强。经营规模小，投资机会少，抵御风险能力弱。经营规模大，收入來源多，可以减轻公司财务对经济周期的依赖性，度过经济萧条的严冬。资产增长为公司产品服务成长保驾护航，是产品服务增长的必耍条件，不是充分条件。尽管资产增长不一定能够带来产品服务增长的可持续

4、性，但如果没有资产增长，产品服务可持续增长就变得不可能。营业收入可持续增长是公司竞争优势的财务表现。如果没有这次金融危机，格力电器的营业收入将呈现可持续的高速增长（表1）。在金融危机下，格力采取了积极的扩张战略，资产增长呈周期性波动，再现了格力电器产能扩张、消化、吸收和利用，避免产能过剩的经营谋略，资产周转率就是这方面的最好卬证。净利润是公司投资的“再生能源”，是公司可持续成长的基础。净利润增长是净资产增长的内在动力，增发股票是外在力量。格力净利润增长始终保持在21%以上,即便是在金融危机时代，净利润增长也达到了38%,这是格力坚持技术质量取胜,走自主研发道路，不断推出新产品，

5、通过创新提高公司核心竞争力的回报。三、资产管理水平在评加流程管理效率方面，资产周转率是综合反映资产利用效率的财务指木文为广东省会计科研立项课题（项目编号：091002）标，其他资产周转指标只不过反映了局部资产使用效率。公司在追求高的存货周转率时，很可能导致低的应收账款周转率的岀现。按下葫芦浮起瓢，各种资产组合效果最终要靠资产周转率担当。在正常经营环境下，资产周转率的波动性是考验公司管理流程稳定性的财务指标，只有稳定的管理流程，公司发展才具有可持续性。在无数小决策下，公司资源和能力才能得到充分挖掘和利用。在可持续性发展方面，小决策胜于大决策，树大招风。大决策容易被竞争对手识别和模

6、仿，无数小决策及其组合拳是竞争对手难以模仿的，是买不走、学不会、偷不去的。沃尔玛资产周转率始终保持在4次以上，竞争对手顶多只有2次，沃尔玛的大决策昭然若是，小决策鲜为人知，为沃尔玛可持续发展添砖加瓦。除了金融危机影响外，格力电器的资产周转率呈稳步上升的态势（表1）,显示格力资产管理水平在不断的改善和稳步的提高，具有可持续发展的特征。四、公司资木收益高的净资产收益率为每股收益可持续上升提供了动力。净资产收益率是衡量公司为股东创造财富的指标，其缺点是没有将借入资本与股权资本同等看待，后果是高的净资产收益率可能隐藏着巨大的财务风险。净资产收益率与财务杠杆之间讳莫如深的关系，掩盖了公司

7、真实的获利能力。打通债务资本与股权资本界限,消除资木结构对评价公司盈利能力的影响，要用到资木收益率。资产净利率把不需要付息的流动负债纳入囊中，因流动负债的波动将直接触发资产净利率的波动，同样模糊了人们对公司盈利能力的评价。从融资角度来看，可持续发展表现为公司能够从资本市场上，不断地筹集发展所需要的资本，保持高的资本收益率是公司可持续融资的市场要求。格力电器净资产收益率一直保持在比较高的水平上，呈波动性上升趋势（表1）。与净资产收益率相比，格力的资本收益率显得不是那么高，这主要是资本收益率消除