(简体)行业研究投资策略

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1、£訪南证躱股俗韦限公司SOUTHWESTSECURITIESCO.,LTD.2009年12月8日专题研究•投资策略资本解放后的中国价值重估——2010年投资策略分析报告-研究员张仕元电话：010-88092288-3200由卩箱：zsy@swsc.com.cn内容摘要：相关研究《出口复苏中的问題与机遇-2009年宏观经济专题分析》2009/10/15《经济复苏中的价值重估-2009年中报利润分析与投资策略》2009/09/07《积极把握经济复苏的机遇-2009年年中投资策略分析》2009/05/19《CPI展望与投资机遇分析-20

2、09年经济茄瞻》2009/03/13《哪些行业存在年报地雷？-2009年一季度行业投资策略分析》……2009/01/09《把握经济修复的全球机遇-2009年投资筵略分析报告》2008/12/02«2008年四季度・2009年一季度投资策略分析》2008/10/31《把握结构性机遇，警惕流动性风险-2008年下半年投资策略分析》•……2(X)8/05730•预计全年GDP保持我们8.4%的增长速度，其中投资增长33.2%，消费增长15.2%,进出口增长-15.2%;201()年是全球经济复苏并稳固的关键年，保持政策的连续性是2010

3、年经济的重要方针，预防并管理好通胀也是稳定经济刺激成果的重要举措，因此2010年也是刺激性经济政策逐步退出的关键时间窗口；2010年经济季度数据可能出现前高后平的态势，全年保持9.3左右的增长速度；•201()年，除中央和地方政府之外的投资会迅速增长，成为推动固定投资快速增长的重要力量。预期固定投资增长速度将达26%,比2009年回落6个点；•2009年汽车及石油制品合计占整个消费市场的44%,中国已经悄然步入汽车社会；2010年为了继续提振消费以及更好的转变经济增长方式，鼓励消费的诸多政策将应该具备很好的连续性和稳定性；•201

4、0年我国的出口增长和外商投资增长在全球经济复苏的拉动下，仍然会出现接近两位数的正增长，出口与服务贸易净收益对GDP贡献也将又负转正；我国也将由以前的资本流入国变为资本输出国；201()年没有明显的通胀，但货币政策将微调，货币适度收紧将使市场承压；•2009年对经济的修复和经济刺激政策使许多行业呈现高速增长态势，国内经济的运行将更具稳定性，轨道交通的建设和农村基础设施的完善，使我国城市之间和城乡之间的差距缩小，因此区域经济的联动性和市场的平衡性更强，201()年我国看好金融、地产、汽车与轨道交通、装备制造和食品饮料、医药、纺织服装中

5、的品牌消费，有色金属和煤炭、石油天然气也具备了良好的投资价值。2010年最具潜力十大个股代码名称评级-EPSPE200920102011200920102011600036招商银行买入0.681」91.4124.8714.2III.99601766中国南车买入0」60.290.4837.0020.4112.33000933神火股份买入1.001.481.8129.0019.5915.95600177西宁特钢买入0.030.26().50360.6741.6221.64600325华发股份买入0.750.951」433.362&38

6、24.18600030中信证券增持1.301.481.8022.2519.5516.07600026中海发展增持0.360.620.7536.7221.3217.63600893航空动力增持0.360.450.6575.8160.6441.98002115三维通信增持0.660.851」230.6423.7918.05002019鑫富药业增持0.290.460.6556.5535.6525.23请务必阅读正文后的免责声明部分1.经济回归稳定增长，政策稳中见微调1.1投资——民间与政府相辉映1.2消费增长——仍需继续呵护1.3出口恢

7、复——^资消费增长的关键1.4货币供应、通胀与汇率1.5盈利稳健增长推高市场价值中枢1.6市场建设期待最后圆满2.2()1()年投资选择：资本解放后的中国价值重估2.1资产选择2.2行业选揺^——行业价值在增长的行业.……误误错错表格目录错误未定义书签。未定义书签。未定义书签。未定义书签。未定义书签。未定义书签。17未定义书签。未定义书签。未定义书签。未定义书签。1-经济回归稳定增长，政策稳中见微调在积极的财政政策和适度宽松的货币政策作用下，2009年前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%,比上半年

8、加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1%,二季度增长7.9%,三季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值22500亿元，增长4.0%;第二产业增加值106477亿元，增长7.5%;第三产业增加值88840亿元，增长8.8%。从三驾马车看，