高财第一章总论

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1、第一章总论孟庆亮问题的提出－为什么要架构高级财务管理的理论结构在理论上，是财务管理理论体系向更高级的层次上发展的需要；在学科建设方面，是财务管理专业的课程体系进一步完善的需要；在实践上，是致力于企业内部管理效率的提高和竞争能力的增强所需要的。高级财务管理理论体系的基本逻辑学科整合体系创新过程导向三者的综合是基本的逻辑一、对高级财务管理的界定高级财务管理都是突破财务管理假设的内容，是一下专门性的倾向性的研究内容，从提高企业核心竞争能力的角度诠释财务管理功能。专门性：中小企业财务管理倾向性：电子商务税收与中级财务管理的本质区别目前的财务管理理论称为中级财务管理理论，其主要特点可以说是就财务

2、论财务，即忽略组织背景来研究财务资源的有效配置问题，其基本变量完全局限于成本、收益和风险。由于不考虑组织所面对的内外部环境，面对市场的计划和决策后的控制和评价问题也就被淡化，中级财务管理将管理过程几乎集中到了决策这个环节上。二、高级财务管理理论框架（一）高级财务管理的“过程”筹资：并购筹资投资：国际投资营运：集团财务分配：非营利组织（二）高级财务管理的内容1.企业并购财务管理2.企业集团财务管理3.企业破产财务管理4.非营利组织财务管理5.中小企业财务管理6.国际企业财务管理三高级财务管理理论的特征分析第一、管理主体的扩展，即从单一财务主体到复杂的财务主体，从职能化结构的财务主体到流程

3、化结构的财务主体。从单一财务经理理财层面向出资者、经营者、财务经理多层面的理财层次扩展。第二、从保障型、战术性到战略型财务管理发展。立足于价值增值和竞争能力，不仅要研究财务预算控制、分析、重组对战略支持问题，更要研究财务战略本身的诸多问题。第三、实现“以过程为导向（process-oriented family）”的管理，即从包括财务目标与战略的设定、进行财务预算、财务控制到财务评价及具有战略性质的财务重组。第四、高级财务管理理论以权变的企业内部组织结构为背景，在价值管理的基础之上，研究针对人本管理、行为管理的财务机制性问题。第五、管理对象的延伸。高级财务管理要研究财务本身的运行规律和

4、商品经营，更要推迸人本管理、资本经营和价值管理。四、财务管理假设财务管理假设可按财务管理的空间、时间、环境、对象和财务管理的行为分别安排五个一级假设：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。每个一级假设又可根据不同情况派生出一个或几个二级或三级假设，形成一个有机的财务管理假设体系。（一）理财主体假设理财主体假设是指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动相区分。理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。理财主体应具备以下特点

5、：（1）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。注意区别：会计主体与理财主体法律主体与理财主体经理革命:领取薪水的经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者在企业中的支配地位。是从传统的经营权与所有权的分离到专家理财的回归，提高决策的科学性和经营管理效率。如管理层收购（MBO）和期权激励制度（二）持续经营假设持续经营假设指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。持续经营假设是财务管理上一个重要的基础前提。在确定筹资方式时，要注意合理安排短期资金和长期资金的关系，在进行投资时，要合理确定短期投

6、资和长期投资的关系，在进行收益分配时，要正确处理各个利益集团短期利益和长期利益的关系，都是建立在此项假设基础之上的。持续经营假设的派生假设理财分期假设：按理财分期假设，可以把企业持续不断的经营活动，人为地划分为一定期间，以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果。折旧、跨期成本费用分摊等（三）有效市场假设有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。美国财务管理学者法马（Fama）：“价格充分地反映所有的有用信息”（1）信息交易者：能获得正确信息并能正确使用的交易者，低买高卖（2）噪声交易者：不能正确获得或使用的交

7、易者，低卖高买◆有效市场划分法：1，弱式有效市场：历史信息的真实性2，次强式有效市场：公开信息的真实性3，强式有效市场：所有信息的真实性◆建立在“经济人”的基础上房价上涨－－减少购买涨工资－－增加消费降低利率－－减少储蓄◆行为金融学的预期理论有效市场假设的派生假设市场公平假设：指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。市场准入的公平性市场信息的公平性市场资源的公平性（四）资金增值假设资金的增殖假设是指通过财务管理人员