2010年注会《财管》知识点总结：债券和股票估价(5)

《2010年注会《财管》知识点总结：债券和股票估价(5)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2010年注会《财管》知识点总结：债券和股票估价(5)　2010年注册会计师《财务成本管理》科目第五章债券和股票估价　　一、

2、债券估价　　（一）债券的概念债券债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券面值债券面值是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。债券票面利率债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。票面利率不同于有效年利率。债券的到期日债券的到期日指偿还本金的日期。　　（二）债券的价值　　债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的市场利率和现金流量的风险水

3、平。　　1、债券的估价模型模型名称概念及特点计算公式典型的债券典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。债券价值＝未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值---------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，

4、应有尽有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------平息债券平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。平息债券价值=未来各期利息的现值+面值（或售价）的现值纯贴现债券纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只

5、不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。没有利息，到期还本的计算公式：PV=F/（1+i）n=F×（P/F，i，n）F一指的是面值到期日一次还本付息债券的计算公式：1.单利计息（必要报酬率按照复利计算）：PV=（F+I×n）×（P/F，i，n）2.单利计息（必要报酬率按照单利计算）：PV=（F+I×n）÷（1+i×n）注：纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用（复利、按年利息）的计算规则。永久债券永久债券是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。优先股实际上也是一种永久债券，如果公司的股利支付没有问题，将会持续

6、地支付固定的优先股息。PV=利息额/折现率流通债券是指已经发行并在二级市场上流通的债券。特点：（1）到期时间小于债券的发行在外的时间。（2）估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。流通债券的估价方法有两种：（1）以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。（2）以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。无论哪种方法，都需要用计算器计算非整数期的折现系数。　　2、债券价值的影响因素债券定价的基本原则：-----------------------

7、----------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------

8、---------------------------------------------债券价值与折现率（二者关系密切）折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值；折现率高于债券利率时，债券价