股票价值与价格的关系

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1、股票价值与价格的关系价值与价格的关系一、股票的价值二、股票的价格三、影响股价变动的基本因素四、影响股价变化的其他因素一、股票的价值(一)股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。如果以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。一、股票的价值(二)股票的账面价值股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司

2、净资产除以发行在外的普通股票的股数。但是通常情况下，并不等于股票价格。主要原因有两点：一是会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价格;二是账面价值并不反映公司的未来发展前景。一、股票的价值(三)股票的清算价值股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。一、股票的价值(四)股票的内在价值股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值的上下波动。二、股票的价格(一)股票的理论价格股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收

3、入的现值。二、股票的价格(二)股票的市场价格股票的市场价值一般是指股票在二级市场上交易的价格。二、股票的价格(三)影响股票价格的因素供求关系是股票价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。分析股价变动的因素，就是要梳理影响供求关系变化的深层次原因。三、影响股价变动的基本因素(一)公司经营状况(二)行业与部门因素(三)宏观经济与政策因素三、影响股价变动的基本因素(一)公司经营状况股份公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。三、影响股价变动的基本因素(一)公司经营状况1.公司治理水平和管理层质量。对于公司治理情况的分析主要包括公司股

4、东、管理层、员工及其他外部利益相关者之间的关系及其制衡状况，公司董事会、监事会构成及运作等因素。三、影响股价变动的基本因素2.公司竞争力核心竞争力的评判：A.价值性B.稀缺性C.不可替代性D.难以模仿性三、影响股价变动的基本因素3.财务状况(1)盈利性(2)安全性(3)流动性三、影响股价变动的基本因素4.公司改组、合并A、企业合并：(1)吸收合并(2)新设合并B、企业分立：(1)存续分立(2)新设分立C、资产收购(也称资产转让)。D、股权收购E、资产置换F、企业形式或地址的简单改变。三、影响股价变动的基本因素(二)行业与部门因素1.行业分类。以中国证监会《上

5、市公司行业分类指引》为例，其把上市公司按三级分类，分为12个门类及若干大类和中类。三、影响股价变动的基本因素(二)行业与部门因素2.行业分析因素(1)行业或产业竞争结构(2)行业可持续性(3)抗外部冲击能力(4)监管及税收待遇——政府关系(5)劳资关系(6)财务与融资问题(7)行业估值水平三、影响股价变动的基本因素(二)行业与部门因素3.行业生命周期(1)幼稚期(2)成长期(3)成熟期(4)衰退期4个阶段三、影响股价变动的基本因素(三)宏观经济与政策因素宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价值的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机

6、制复杂和股价波动幅度较大。三、影响股价变动的基本因素(三)宏观经济与政策因素1.经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股价会上升;反之股价会下降。(三)宏观经济与政策因素2.经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。(三)宏观经济与政策因素3.货币政策中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展

7、经济、稳定货币等政策目标。(1)中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股价下降;中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，股价上升。(三)宏观经济与政策因素(2)中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根、使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧;再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高。(3)中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。(三)宏观经济与政策因素4.财政政策财政政策对股票价格的影响包括：其一

8、，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，