伊利蒙牛财务报表对比分析_(2008-2012)

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1、伊利股份(600887)、蒙牛乳业(02319)2010-2014年度财务报表比较分析报告一,中国乳制品行业概述:从1996年伊利上交所上市稳居行业龙头地位,到蒙牛2004年港交所上市实现爆发式增长,中国乳制品行业经历了2004年阜阳毒奶粉事件、2008年三聚氰胺事件及世界金融危机等行业大事,到目前,已经形成了行业两级争霸中的多极化趋势,由伊利和蒙牛组成的两级,为第一竞争梯队,由光明、三元和雀巢组成的多级,处于第二梯队。乳制品行业是中国市场化程度最高的产业,是从完全竞争市场转为寡头垄断市场的典型代表,而随着人民生活水平不断提高,文化教育水平提升,健康观念深入人心,人

2、民对乳制品需求逐步提高,市场潜力巨大,中国乳制品行业将迎来进一步的发展。本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企业自身状况对企业2010-2014年的财务报表进行分析,简析伊利及蒙牛的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力、财务报表的综合分析。二,行业环境概述:2008年6月4日,我国出台了首部《乳制品工业产业政策》。2011年12月31日,国家发展和改革委员会、工业和信息化部发布《食品工业“十二五”发展规划》提出,“十二五”期间,鼓励发展适合不同消费者需求的特色、高品质、功能性乳制品,改变重复建设严重局面。“规划”预计,培育形成一批年销售收入超过20亿

3、元的骨干企业。三,伊利乳业概况:内蒙古伊利实业集团股份有限公司(以下简称伊利集团)是中国乳业行业中规模最大、产品线最健全的企业,国家520家重点工业企业之一;也是农业部、国家发展和改革委员会、国家经济贸易委员会、财政部、对外贸易经济合作部、中国人民银行、国家税务总局、中国证券监督管理委员会等八部委首批认定的全国151家农业产业化龙头企业之一。伊利集团是唯一一家同时符合奥运会及世博会标准,为2008年北京奥运会和2010年上海世博会提供服务的乳制品企业。四,蒙牛乳业概况:蒙牛乳业(集团)股份有限公司始建于1999年8月,总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农

4、业产业化重点龙头企业,肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命,借西部大开发的春风取得了长足发展。截至2011年底,蒙牛集团在全国20多个省、市、自治区建立生产基地30多个,总资产超200亿元,年产能超700万吨,累计创造产值1834亿元、向国家上缴税金90.9亿元,累计收购鲜奶2462万吨、为农牧民发放奶款683亿元,被社会形象地誉为西部大开发以来“最大的造饭碗企业”。2012年9月21日起,蒙牛实行大规模换装,在全国商家新包装产品。五,伊利蒙牛财务概况:①经营成果单位:百万元项目2010年度2011年度2012年度2013年度2014年度伊利收入29665.00374

5、51.4041990.6947778.8753959.30蒙牛收入30,265.41537,387.84436001.07443399.98950049.263伊利净利润795.761,832.441736.023201.204166.54蒙牛净利润1355.921784.551488.821861.992690.65收入是企业利润的来源,同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出,在近五年以内,在市场份额都不断扩大的情况下,伊利与蒙牛的差距不断扩大,主要系在伊利新产品推广成功的同时,蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻,发展速度有所减缓,以致2012年蒙牛收入严重下降,伊利远

6、远超过蒙牛。利润是企业经营成果的体现,也反应一定的行业状况,从上表可以看出,在近五年以内,伊利蒙牛净利润都有稳步的增长,特别是伊利的增速更加明显,2011年反超蒙牛,重新成为行业的领头羊。②财务状况单位:百万元项目2010年2011年2012年2013年2014年蒙牛总资产17305.84120201.68520990.73440339.39647080.792伊利总资产15362.3219929.50019815.4003287.7393949.430蒙牛净资产10217.5111471.0612489.2415360.9221489.4伊利净资产15253.82

7、6305.477524.9816312.7818821.56从上表可以看出,在近五年以内,在市场份额都不断扩大的情况下,伊利与蒙牛的总资产差距不断扩大。从上表可以看出,伊利与蒙牛的净资产与蒙牛差距较大,主要系蒙牛2009年进行大规模配股,净资产增加,到2013年基本持平。六,伊利蒙牛盈利能力分析:①分析模型:杜邦分析图②财务指标a.伊利财务指标项目2010年度2011年度2012年度2013年度2014年度销售净利润率2.68%4.89%4.13%6.70%7.72%总资产周转率2.081.062.111.811.49权益乘数4.353.232.632.002.

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