中小企业投融资解决方案

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1、中小企业投融资解决方案主讲:卞华舵博士1总目录上篇：企业投资一、做什么最赚钱----机会分析二、钱是怎么赚的----流程分析三、用什么平台赚钱----路径分析下篇：企业融资一、债券融资二、股权融资三、上市融资22E:雇员——通过劳动获得收入S:自由职业者或小企业主——通过技术或专业知识获得收入B:企业家——通过创造系统、整合资源获得收入I:投资者——以钱生钱，靠发现和把握机会赚钱导言1：获取收入四模式3企业家高级经理人管理人员专业技术人员普通大众（80%的人口）投资家投资家也叫资本家，处于社会金字塔顶端，是公司和社会

2、的实质控制者导言2：人群的社会结构一、做什么最赚钱?——机会分析(一)中国迎来投资时代(二)PE黄金时代到来(三)投资机会宏观分析541.中国大国崛起势头不可阻挡,”中国溢价”已经形成中国的崛起已经成为不确定性环境中的确定性结果。风水轮流转。1500年以后，世界霸主的宝座先后从西班牙转到法国、荷兰、英国，到现在的美国和日本，现正在向中国转移。资本市场上“中国溢价”已经形成。(一).中国迎来投资时代中国：一个经济大国的崛起资料来源：花旗研究报告7中国已经成为全球第四大经济体在美国经济增长可能放缓的情况下，金砖四国和新兴

3、经济体仍是全球经济增长的主要贡献者中国经济增长依旧强劲资料来源：高盛研究报告8主板市场产权交易中心中小企业板协议转让柜台交易平台构建无缝对接资本市场破产法已颁布深圳股份报价转让平台构建无缝对接的资本市场体系，让所有股权有合法流通渠道！——中国人民银行副行长吴晓灵产权交易市场公开上市内部市场构建无缝对接资本市场北京交易所北方交易所上海联交所西部联交所2.多层次资本市场正在完善，退出渠道日渐畅通（一）中国迎来投资时代9融资工具私募方式间接融资公募方式直接融资股权私募股权股票市场债权银行信贷债券市场中国金融业三次浪潮：第一

4、次浪潮：以商业银行为主投融资体系建立第二次浪潮：证券市场直接融资冲击银行间接融资体系第三次浪潮：私募股权基金市场冲击银行和证券体系资本市场资金来源资金去向金融资本产业资本社会资本未上市上市股权债权股权债权传统行业产业基金银行贷款股市融资债市融资高科技行业创投基金1.中国资本市场的三次浪潮(二)PE基金黄金时代来临102.PE价值分析——对产业的价值促进行业进入成熟的CR4结构促进和优化产业结构促进先进行业的发展(二)PE基金黄金时代来临372.PE价值分析——对公司的价值股东是企业发展的基因PE促进股东的专业化促进公

5、司管理的规范化(二)PE基金黄金时代来临382.PE价值分析——对投资者的价值提供分享经济成长的机会实现了投资专业化管理提供了相对较高的投资回报(二)PE基金黄金时代来临中国政府着手改造PE投资政策环境，主要从以下四方面：■颁布《创业投资企业管理暂行办法》及相关配套法规规章，建立基本法律框架。■通过修改中央和及地方相关法律法规，包括公司法，合伙企业法，证券法，以及知识产权法等推动民间资本进入PE领域■以“中小企业板块”为起点，积极推进创业板市场建设，鼓励有条件的地方规范发展区域性产权交易市场，尽快建立多层次资本市场体

6、系，建立并完善创业投资的退出机制■鼓励和引导更多民营企业进行PE投资，根据企业从种子期，起步期到成长期，成熟期不同阶段的资金需求，引导私募股权基金参与投资政策思路3.政府的积极推动(二)PE基金黄金时代来临14哈佛商学院研究表明：过去10年VC对行业创新贡献率超过15%PE对美国经济影响巨大1972-80年间，78家VC支持的企业上市截至2000年，42%的NASDAQ上市企业接受VC投资1970-2000年间，VC募集2733亿美元VC支持企业提供5.9%就业机会和13.1%的GDPPE对经济的影响1%的经济活动，

7、贡献15%的产业创新、40%的IPO，6%的就业机会和13%的GDPPE对经济的影响15(三)投资机会宏观分析国际PE在中国的投资情况中国本土PE的投资情况中国的投资机会分析16截至2006年底，国际性的PE已经超过了4000个，交易活动约占全球并购交易总量的1/5。仅2006年一年，全球PE就从资本市场上募集到了2150亿美元。2006年PE全年的交易价值升至创纪录的4000亿美元，较2005年的2370亿美元高出68.7%，相比1996年则增长了20倍；其中，单笔超过100亿美元的私募股权交易达到9个PE成为全球

8、并购市场的绝对主角一172006年，私募股权投资基金参与的杠杆收购规模占全球并购总额的13%。如果剔除换股交易，PE参与的杠杆收购占现金并购额的17%(图2)。黑石集团在2月初以390亿美元的价格收购了美国最大的商业物业集团—权益写字楼投资信托公司（EOP）之后，黑石集团宣布计划以155亿美元收购著名的杜莎夫人蜡像馆的母公司杜莎集团不断壮大的规