从小企业融资难看金融体制改革

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1、从小企业融资难看金融体制改革李义奇2012-3-2714:56:02來源：《金融理论与实践》2012年第2期摘要：社会金融活动的兴起，缓解了小企业融资难题，同时也改变了融资结构，带来了高利贷以及企业主逃债等社会问题。兴利除弊，需要改革当前金融体制，将管理社会金融活动的金融事权明确落实给地方政府，以尽快将社会金融活动纳入监管范围，促其规范发展，更好地发挥其小企业融资主渠道作用。关键词：小企业融资，金融体制，金融监管，地方政府如何满足小企业有效的资金需求，更好地扶持小金业创业发展，是一个长期以來被持续关注且被反复聚焦的话题。当前讨论小企业融资难，更冇其现实意

2、义。当前的金融局势，似乎到了一个类似于1993年前后那样一个重要的分水岭。近半年来，一些地方，如温州、鄂尔多斯的民间融资问题，引发了关于我国货币政策和金融休制的讨论。相关讨论虽不失其反思金融体制改革的积极意义，却是无益于事、少益于治。本文采用经验分析方法，冋到问题原点，希望能够从经验事实屮整理出一个逻辑思路，以期为解决小企业融资难问题提供一个可操作的改革建议。刍羌之见，出于愚忱，如对金融体制改革的讨论有所助益，也不失其现实意义。一、问题是什么小企业融资难，在理论上已经形成了一些主要的流派，比如信贷补贴理论、金融市场理论和不完全竞争市场理论等流派。在缺乏成

3、熟市场运作规则和契约精神的基础上，上述理论在现实中无所附依，只能漂浮于事实之上，成为我们看清事实Z“隔膜”、Z“迷雾”。具体说，围绕相关理论流派的文献，可能有助于在一个相对标准的理论框架小小规小矩地讨论问题，而无助于为在现实屮解决问题提供“菜单”。因此，本文选择从操作的层面展开经验分析。在操作层面上，这一问题可分为两个层次。第一层次是，小企业能不能借来钱？在这个层次上，能借来，就不难；借不来，因缺钱而失去市场机会，就是难。第二个层次，是在能够融资前提下的难易问题。这一问题也可能分为两个方面。一是融资成本高。如大企业借100元需要支付年花5元的成本，小企业

4、借100元可能需要支付年花20元甚至更高的成本，这就是一种难，难在成本高。二是融资实现难。譬如爬山，大企业走的路，大约1个小时就能到达目的地，小金业走的路，可能需要2天或更氏的时间。做出这样区分，目的是，我们需要知道，我们讨论的问题是什么，讨论的出发点在哪。第一个层次的问题，小企业能不能借來钱？市场已经给出了答案。市场需求是创新的驱动力，只要一种需求很强烈，很明确，且持久存在，市场会生长岀满足这种需求的东西（即便为法律所不容）。多数小企业应当是可以从市场上实现融资的，否则也不会有这么多的民间金融活动。以前讨论小企业融资难，我们习惯从正规金融的视角看问题，

5、认为原因是小企业达不到正规金融融资的门槛要求，如小企业没冇合适的担保物、小企业没冇良好的信用记录（甚至是账木）等。其实，如杲跳出正规金融的惯性思维，这些问题都不会成为问题。小企业Z所以存在，必然有其存在的物质基础，比如企业家个人的声誉、创新思维、知识产权、必要的工作设施等，都是有其市场价值的,问题是正规的金融机构，迫于经营成本压力和风险控制需要，不去认识、也不接受小企业的这些市场价值。在大多数情况下，市场会自动解决市场运行屮出现的问题，在小企业融资难这方面也是如此。如当而市场上快速发展的融资性担保公司，由于在担保物认定范帀、评估和管理方面的专业化运作，已

6、经取得其合作银行的认可，允许其提供大约为其担保基金10-15倍数额的贷款担保，已经成为小企业和金融机构Z间的联系通道，在相当程度上解决了担保难这一问题。当前市场上出现的，处于监管范围边缘及监管范围之外的社会金融活动，如私人之间的借贷、融资担保、小贷公司、产业基金、私募基金、典当行，以及委托贷款、贷款信托、融资租赁等，已经发展成为小企业融资的主要渠道。经验估计，小企业融资的实现渠道，人体上正规的金融体系占20%-30%,上述处于国家正规监管范围边缘及Z外的非止规金融体系占70%-80%o第二个层次的问题。首先是融资成本高，总体上来讲可能是风险补偿的要求、支

7、付租金的要求、金融机构经营成木补偿的要求等。止规金融机构渠道的融资成木高，应当主耍体现在支付租金的要求方面，比如说给信贷员的回扌II等。社会金融活动渠道的融资成本高是常态，社会金融活动的兴起，主要就是高利润回报驱动的。其次是融资实现难，问题在融资技术上。融资技术是融资工貝的选择和融资方式的安排，但它最终取决于融资制度，或金融体制安排。正规金融机构渠道的融资实现难，看到的是制度规程规定的融资条件及手续问题，核心是正规金融机构商业化、规范化、规模化经营的内在要求，将大多数小企业融资需求排除在外。国家相关政策及监管要求正规金融机构推进小金业融资业务，正规金融机

8、构的市场表现就是门槛不放低，融资实现难。社会金融活动渠道，方便快捷程度远高于止规