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1、屮国的资产管理公司:组建背景与现实问题黄志凌内容提要:组建资产管理公司,剥离、处置银行不良资产，是党中央、国务院为防范和化解金融风险，深化金融体制改革，促进国有企业脱贫解困和转换经营机制，实现国民经济稳定健康运行而采取的重大战略决策。今年4月，屮国第一家资产管理公司一一屮国信达资产管理公司成立。本文拟就信达资产管理公司成立的背景作一些宏观介绍;阐述信达资产管理公司不是一家投资银行，为什么拥有那么多的投资银行手段;以及设计阶段的一些设想和政策建议。黄志凌，经济学博士，现在屮国信达资产管理公司工作，邮编:100027o一、
2、背景:资产管理公司的历史使命自1997年下半年泰国开始的亚洲金融危机，不仅涉及到整个东南亚国家,而且蔓延到全球，俄罗斯外汇走廊被迫取消，基本丧失了正常的对外和对内支付能力，欧美股市大幅震荡。1999年伊始巴西的外汇市场又出现波动。雷亚尔贬值达35%以上，并引发股市动荡。亚洲金融危机后，各国政府及金融监管机构对建立新的国际金融秩序逐步形成共识，国际社会纷纷出台措施来进一步防范和化解金融风险,对金融危机的联防能力有所提高。美国联邦储备系统在总结长期资产管理公司破产经验的基础上，于1999年2月出台了新的监管措施，严格控制银
3、行信贷资金流入高风险投机行业,如对冲基金。有些措施己经开始发挥作用，譬如巴西危机对世界金融市场的影响，已远远减少。分析总结金融危机爆发的原因，除了亚洲国家高估本币的汇率外，其中最重要的原因就是所在国家的银行向高风险领域进行过度投资导致银行不良信贷资产过高。为了维持过高的汇率水平，这些国家耗尽外汇储备，不仅没有保持汇率的平衡，而且加重了国家的经济负担。高汇率只是金融危机的导火索,根本原因还在于东南亚国家金融机构的高不良贷款率。坏帐问题是导致日本长期租赁公司和长期信贷银行关闭的原因，也是日本经济疲弱的原因。韩国的金融机构与
4、大企业的密切关系，导致金业效率低下，引起银行高坏帐率。一致的观念是这些银行不良信贷资产是导致东南亚金融危机的重要原因，要防范金融风险就要从处理金融机构不良信贷资产入手。由于种种原因，中国国有商业银行积累了大塑不良资产。在传统计划经济体制下,国有银行包揽了国有企业的全部资金筹集和供应任务,政策性业务与商业经营性业务融为一体。在国有专业银行实行商业化改革过程中，历史遗留下来的政策性信贷所形成的不良资产并未能及时剥离和处置。加Z在90年代初经济超高速发展时期出现的房地产及股票市场过热现象,以及由此导致的泡沫经济,反映在商业银
5、行帐面上的是“一逾两呆”不良资产的迅速膨胀。尽管从1993年下半年开始，党中央和国务院果断地采取了一系列措施,但银行业己形成的大量不良22金融资产并未能得到有效化解,国有商业银行的资产状况并没有得到大的改善。国有商业银行的巨额不良资产是当前我国经济运行中的重大隐患,已经成为我国下一步改革发展的障碍，也是国内和国际社会十分关注的焦点，久拖不决将会使问题越来越严重，甚至极有可能造成金融危机，使我国经济陷入严重的局面中。银行不良信贷资产解决的好坏关系到我国经济能否持续高速的发展。而成立资产管理公司，运用投资银行业务的各种手段
6、来专门处置业已沉淀、凝固的不良资产，不仅是国有商业银行改革所必须采取的手段,而且也是国有企业改革的重要举措。根据我们当前面临的国际形势,结合我国经济金融实际情况，国务院审时度势，决定从根本上解决我国商业银行实际存在的金融风险,主要是不良信贷资产风险。解决银行不良信贷资产的重要措施之一，就是剥离国有商业银行不良信贷资产，交由专门的资产管理公司处置。彻底解决国有商业银行的不良贷款问题，同时推动国有企业改革，标本兼治。中央经济工作会议进一步明确:要通过对建设银行不良信贷资产处置的试点工作，逐步成立各银行自己的金融资产管理公司
7、，积极稳妥地剥离和处理现有不良信贷资产,对新发放贷款的质量建立严格的责任制。资产管理公司是国务院在借鉴国际经验的基础上成立的以解决不良资产为目的的金融性公司,主耍任务是:收购、管理、处置建设银行剥离的不良资产，以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标。信达公司承接不良资产后，要统筹所属机构，综合运用出售、置换、资产重组、债权转股权、证券化等方法对贷款及其抵押品进行处置;对债务人提供管理咨询、收购兼并、分立重组、包装上市等方面的服务;对确属资不抵债、需要关闭破产的企业屮请破产清算。按照国家有关规定，通过向境内外投资者出
8、售债权、股权，最大限度地回收资产、减少损失。国务院规定,对已被资产管理公司收购的银行不良贷款，其所涉及到的债务人由对原银行的负债自动转为对资产管理公司的负债，由公司承继债权、行使债权主体的权利，并依法办理有关手续。公司在处置不良贷款过程中，有权依照有关法律法规按国务院规定的经营范围和方式对承接的不良贷款实施重组。为了最大限度地提高
